The CVF Journal
Notes de terrain sur l’efficacité du capital, le cadre EBITCAC et l’économie de la croissance non dilutive pour les startups SaaS en série A/B.
Ce qui se passe lorsque votre dette d'entreprise arrive à échéance : refinancer ou rembourser
À l'échéance, une facilité de dette d'entreprise peut être refinancée, prolongée ou remboursée. Voici comment les prêteurs décident et comment atteindre cette date avec des options.
Lire l'article
Combien de dettes de capital-risque peut-on réellement lever ?
Les prêteurs octroient des dettes d'amorçage à hauteur de 20 à 50 % de votre dernière levée de fonds ou de 30 à 50 % de votre chiffre d'affaires annuel récurrent. Voici le calcul, les métriques qui influencent le plafond et comment l'EBITCAC le relève.
Lire l'article
La clause d'apport financier MAC : Comment les prêteurs se retirent des tranches non tirées
Une lettre d'intention signée ne garantit pas un financement. Une clause MAC (Material Adverse Change) de financement permet au prêteur de refuser des tranches non tirées, et la formulation détermine le degré de discrétion qu'il conserve.
Lire l'article
Dette immobilière à intérêts seuls vs. dette immobilière à amortissement : la piste que vous obtenez réellement
La dette d'investissement offre moins de marge que ne le suggèrent les calculs bruts. Le coussin se situe dans la période de paiement des intérêts uniquement ; une fois que l'amortissement commence, le remboursement entre en concurrence avec la consommation de trésorerie.
Lire l'article
Qu'est-ce qui débloque votre deuxième tranche de dette d'amorçage ?
Votre engagement de dette d'entreprise est un plafond, pas de l'argent liquide. Voici les étapes qui débloquent la deuxième tranche, et comment définir des déclencheurs que vous pouvez réellement atteindre.
Lire l'article
Pourquoi les demandes de dettes d'investissement sont rejetées (et la solution EBITCAC)
Une baisse d'endettement de capital-risque ne représente généralement qu'une ou deux lignes dans un modèle de crédit. Voici ce qui fait rejeter une demande d'application SaaS, classé par ordre de priorité et comment y remédier avant de postuler.
Lire l'article
Quel est le coût réel de la dette à risque ? Le taux d'intérêt effectif global
Le coût global de la dette à risque avoisine 15 % par an, et non le coupon de 11-12 %. Découvrez les calculs derrière les frais, les paiements finaux et les garanties, et quand elle reste gagnante.
Lire l'article
À quelle marge brute le financement basé sur les revenus cesse-t-il d'avoir du sens ?
Le financement basé sur les revenus est remboursé à partir de la marge brute, et non des revenus. Voir les calculs de la marge d'attraction et le plancher de marge brute où le financement basé sur les revenus cesse de rapporter.
Lire l'article
Quel taux de rétention net des revenus (NRR) les prêteurs exigent-ils pour la dette non dilutive ?
Quelles exigences de NRR les prêteurs imposent-ils pour la dette non dilutive ? Voir les bandes de NRR qui permettent d'obtenir des avances plus importantes, des prix plus avantageux et des clauses moins strictes, avec des calculs détaillés.
Lire l'article
Quel ratio de couverture du service de la dette (DSCR) les prêteurs de capital-risque de SaaS exigent-ils réellement ?
Les prêteurs SaaS utilisent rarement le DSCR classique. Découvrez les seuils de couverture réels, les multiples du MRR et comment la lentille EBITCAC fait passer un ratio inférieur à 1x au-dessus de 1,25x en 2026.
Lire l'article
Pactes de dette d'entreprise que tout fondateur de SaaS devrait vérifier
Les clauses de dette d'entreprise que les fondateurs de SaaS doivent vérifier : trésorerie minimale, performance par rapport au plan, la MAC et la MAC de financement, plus comment négocier les périodes de remédiation.
Lire l'article
Quel est le délai de récupération du CAC que les prêteurs souhaitent avant de financer votre croissance ?
Les prêteurs souhaitent un retour sur l'CAC inférieur à 12 mois avant de financer la croissance. Voici comment la durée de retour sur investissement régit votre avance RBF ou dette d'amorçage, avec un tableau de financement.
Lire l'article