The CVF Journal
Notes de terrain sur l’efficacité du capital, le cadre EBITCAC et l’économie de la croissance non dilutive pour les startups SaaS en série A/B.
Affirmative vs Negative vs Financial Covenants : Les 3 types expliqués (2026)
Les trois types de clauses de prêt expliqués pour les fondateurs de SaaS : affirmatives (à faire), négatives (à ne pas faire) et financières (chiffres à respecter), avec exemples et déclencheurs.
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Capture des synergies de fusions et acquisitions dans le SaaS : un plan d'intégration sur 100 jours (2026)
Transformez les synergies de fusions et acquisitions modélisées en liquidités réelles. Un plan d'intégration de 100 jours pour les SaaS : capturez les synergies de coûts et de revenus sans compromettre l'entreprise que vous avez acquise.
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Clauses de la dette à risque à éviter : les termes signalant un danger sur lesquels les fondateurs devraient s'opposer
Quels pactes de dette à risque refuser, comment s'opposer aux clauses problématiques et quel est le coût réel d'une violation de pacte. Un guide de négociation pour les fondateurs de SaaS.
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Term Sheet de Dette d'Investissement : Une Analyse Ligne par Ligne (2026)
Chaque ligne d'une fiche de conditions de dette pour entreprises modifie le coût du prêt ou son impact sur votre entreprise. Voici comment lire et négocier chacune d'elles.
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Comment financer une consolidation SaaS sans dilution
Financer dix acquisitions avec des fonds propres et vous risquez de perdre l'entreprise avant que la stratégie ne porte ses fruits. Voici comment financer une consolidation de SaaS sans dilution.
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Comment modéliser les synergies de fusion et acquisition dans une transaction logicielle
Le numéro de synergie de la titularisation permet de conclure des contrats et de perdre de l'argent. Voici comment modéliser les synergies de coûts et de revenus dans une transaction logicielle, nettes du risque de réalisation et du calendrier.
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Qu'est-ce qu'un bon EBITCAC ? Bilans de référence SaaS par étape
Qu'est-ce qui distingue un EBITCAC sain d'un EBITCAC qui masque une perte ? Les points de référence d'entrée par étape ARR, et le point où les dépenses d'acquisition cessent de rapporter.
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Le vrai coût du financement basé sur les revenus : TAEG effectif
Le plafond d'un accord de financement basé sur les revenus n'en est pas le coût. Voici comment trouver le taux annuel effectif caché dans une lettre d'intention de RBF.
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Comment lever une dette non dilutive quand votre SaaS est basé sur l'utilisation
La tarification basée sur l'utilisation rompt les clauses que les prêteurs ont rédigées pour les abonnements. Comment structurer la base d'emprunt, les clauses et la préparation pour lever de la dette non dilutive.
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Comment financer l'acquisition d'un SaaS sans céder de participation
Une entreprise SaaS rentable peut acheter un concurrent sans céder d'actions en finançant l'opération grâce à ses revenus récurrents. Voici la structure du capital et le calcul de la taille.
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Les earnouts dans les acquisitions de SaaS : Comment les fondateurs sont payés après la transaction
Un earnout lie une partie de votre prix d'acquisition à des objectifs que vous atteignez après la clôture. Voici comment sont structurés les earnouts SaaS, ce qui déclenche le paiement et comment les protéger.
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Comment financer les coûts de calcul de l'IA sans céder de participation
Les entraînements et les factures d'inférence s'additionnent rapidement. Voici comment les startups natives de l'IA financent le calcul avec des crédits, le financement basé sur les revenus et la dette de capital-risque au lieu des capitaux propres.
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