A propos de nous

La thèse de base

Les entreprises technologiques en phase finale de développement n'investissent pas assez dans la croissance

• Pressés de montrer l'EBITDA à court terme
• Contrainte des réserves de trésorerie
• Ignorer les opportunités à fort retour sur investissement dans le CAC

Solution : Utiliser l'EBITCAC et non l'EBITDA

"Pensez à CAC comme à CapEx pour la technologie.

Résultat : Amélioration de la valeur des actions à long terme

Pourquoi l'EBITDA échoue dans le domaine de la technologie

L'EBITDA n'a rien à voir avec la technologie :

• Pas d'intérêt → peu ou pas d'endettement
• Pas d'impôt → pertes d'exploitation
• Pas d'actifs → D&A minimes

EBITDA ≠ génération réelle de trésorerie dans la technologie

✔️ L'EBITCAC reflète :

• Recettes récurrentes
• Génération de trésorerie après le retour sur investissement de la CAC

CAC comme CapEx

Entreprises industrielles :

• Investir dans les machines (CapEx)
• Actifs = financement = gain à long terme

Entreprises technologiques :

• Investir dans le CAC (publicités, ventes, marketing)
• Mais les dépenses sont imputées sur le compte de résultat

Pranav Singhvi : "Nous traitons le CAC comme une dépense, mais il agit comme un actif.

Présentation de l'EBITCAC

EBITCAC = Bénéfice + CAC

Reflète la rentabilité réelle de la croissance

Exemple Société SaaS :

• Recettes : $100
• Marge brute : 70%
• S&M (y compris CAC) : 40%
• EBITDA : -20%

Mais ➕ ajouter CAC en retour → EBITCAC = +10-20%

L'EBITCAC donne :

• Une réelle visibilité du retour sur investissement
• Meilleure efficacité du capital
• Justifie les dépenses courantes

Cadre pour deux entreprises

Une entreprise technologique se compose de deux entités :

1. Machine CAC – Investit dans le marketing, apporte de nouveaux clients avec un retour sur investissement prévisible

2. Société d'exploitation – Développement de produits et de plates-formes, financé par les revenus résiduels du LTV

"Si l'on supprime le CAC, la plupart des entreprises technologiques sont génératrices de liquidités.

Mauvaise répartition du capital

Problème actuel :

• Fonds propres utilisés pour financer la CAC
• La dette n'isole pas le risque CAC
• L'optimisation des pertes et profits étouffe la croissance

Résultat :

• Sous-utilisation des crédits alloués au programme CAC à fort ROI
• Baisse du rendement des capitaux propres
• Potentiel d'échelle manqué

La solution : Innovation de la pile de capital

L'EBITCAC permet un financement structuré des CAC

CAC = un actif souscriptible et récurrent

Ils devraient être financés comme des dépenses d'investissement : avec des capitaux spécialement conçus à cet effet et isolés des risques.

Fonds propres = Plate-forme + R&D

CAC = financé par un capital CAC structuré (financement basé sur les revenus, etc.)

Potentiel du marché

Les 100 entreprises de l'informatique en nuage :

• $12B/an sur CAC
• S'il est financé de manière intelligente :
• Libérer du capital
• Financer les fusions et acquisitions, les rachats, l'innovation

$12B potentiel de réinvestissement excédentaire

"Imaginez le DPI si le capital de CAC revenait aux actionnaires.

Dans ce contexte, le DPI fait référence à la distribution du capital versé, un indicateur clé dans le domaine du capital-investissement et du capital-risque, qui permet de mesurer le montant remboursé aux investisseurs par rapport au montant qu'ils ont investi à l'origine.

si les entreprises libèrent le capital lié au CAC et le restituent plus tôt aux investisseurs (par exemple, par le biais de rachats ou de ventes secondaires) :

• Améliorer l'IAP
• Fournir des liquidités sans avoir besoin d'une introduction en bourse ou d'une acquisition
• Réduire la dépendance à l'égard de la synchronisation des marchés

Conclusion

Passez à l'EBITCAC :

• Révèle le véritable moteur de profit
• Libère des liquidités pour la croissance
• Permet une meilleure structuration du capital

Ne posez pas la question : "Quel est notre EBITDA ?"

Posez la question : "Quel est notre retour sur investissement en matière de CAC ?"