The CVF Journal
Заметки о капитальной эффективности, фреймворке EBITCAC и экономике финансирования SaaS-стартапов серии A/B без размытия доли.
Размывают ли долю варранты венчурного долга? Реальная цена «неразмывающего» долга
Венчурный долг продают как инструмент без размытия доли, но его варранты — это реальная доля в капитале. Как оценить это размытие и когда выигрывает по-настоящему неразмывающий капитал.
Читать статью
Сколько можно занять под ваш MRR или ARR?
Что определяет, сколько можно занять под MRR или ARR, почему одна и та же выручка приводит к разным размерам кредита, и как сильная юнит-экономика открывает больше возможностей.
Читать статью
На что на самом деле обращают внимание неразмывающие кредиторы перед тем, как предоставить вам финансирование в 2026 году
Неразмывающие кредиторы финансируют предсказуемые доходы, а не прогнозы. Вот что они на самом деле проверяют в 2026 году: качество выручки, показатели эффективности и чистый баланс.
Читать статью
Как затраты на ИИ-инференс изменят неразмывающее финансирование в 2026 году
Вычисления и вывод ИИ входят в себестоимость товаров, снижая валовую маржу SaaS и меняя условия, которые кредиторы предлагают на неразмывающий капитал.
Читать статью
Bridge Round или кредитная линия? Увеличение операционного времени без снижения стоимости
Обеспечение SAFE требует собственного капитала; кредитная линия требует денежного потока. Как сравнить их и продлить срок до следующего рубежа без снижения оценки.
Читать статью
Seedstrapping: как построить SaaS-компанию на одном раунде
Поднимите один сид-раунд, а затем стройте прибыльный SaaS на собственном денежном потоке. Что требует seedstrapping, математика размытия и сценарий провала, которого стоит избегать.
Читать статью
Поправка к Section 174: как SaaS-фаундеру вернуть налог за R&D до 6 июля 2026 г.
Конгресс вернул полное списание расходов на R&D и открыл окно возвратов за 2022–2024 годы. Кто проходит тест $31M, сколько денег на кону и почему важен дедлайн 6 июля 2026 г.
Читать статью
Сколько стоит ваша SaaS-компания? Коэффициенты выручки и показатели, влияющие на них
Сколько стоит ваша SaaS? Начните с мультипликатора выручки. Как работает мультипликатор, что им движет, ориентиры на 2026 год, пример расчета и как его повысить.
Читать статью
Валовая прибыль SaaS: Что такое хорошо (и что входит в себестоимость)
Валовая прибыль — это предел для всех остальных показателей SaaS. Вот что учитывается как себестоимость проданных товаров, эталонные диапазоны, почему функции искусственного интеллекта снижают ее, и как улучшить слабый показатель.
Читать статью
Магическое число SaaS: насколько эффективно вы тратите деньги на продажи (и что считается хорошим показателем)
Magic Number SaaS показывает, сколько нового ARR возвращает каждый доллар, потраченный на продажи и маркетинг. Формула, рабочий пример, эталонные диапазоны и как улучшить низкое значение.
Читать статью
Массовое сжигание: что это говорит о эффективности капитала и как ее улучшить
Burn Multiple — это чистые расходы на сгорание, деленные на чистый новый ARR. Что это значит, как его рассчитать, какое число считается хорошим для каждого этапа и рычаги, которые его улучшают.
Читать статью
Мезонинное финансирование для SaaS: как это работает и когда его использовать
Мезонинное финансирование для SaaS, субординированный долг с варрантами и PIK между старшим долгом и акционерным капиталом. Как это работает, типичные условия, почему решение принимает совет директоров, и когда его использовать.
Читать статью