The CVF Journal
Заметки о капитальной эффективности, фреймворке EBITCAC и экономике финансирования SaaS-стартапов серии A/B без размытия доли.
При какой валовой норме прибыли финансирование, основанное на выручке, перестает иметь смысл?
Финансирование, основанное на выручке, погашается из валовой прибыли, а не из выручки. См. математику "просадки маржи" и "пол валовой прибыли", где RBF перестает работать.
Читать статью
Какую валовую выручку от удержания (NRR) требуют кредиторы для неразмывающего долга?
Какие NRR требуют кредиторы для неразмывающего долга? См. диапазоны NRR, которые дают более крупные авансы, более дешевые цены и более гибкие соглашения, с проработанными расчетами.
Читать статью
Какой коэффициент покрытия процентных платежей по долгу (DSCR) на самом деле требуется венчурным кредиторам SaaS?
Лендеры SaaS редко используют классический DSCR. См. реальные пороговые значения покрытия, множители MRR и как подход EBITCAC меняет показатель ниже 1x до уровня выше 1,25x в 2026 году.
Читать статью
Ковенанты по венчурному долгу, которые должен проверить каждый основатель SaaS
Соглашения о венчурном долге, которые основатели SaaS должны проверить: минимум наличных, выполнение плана, MAC и funding MAC, а также как договариваться об отсрочках для исправления нарушений.
Читать статью
Какой период окупаемости CAC хотят видеть кредиторы перед финансированием вашего роста?
Кредиторы хотят, чтобы окупаемость CAC была меньше 12 месяцев, прежде чем финансировать рост. Вот как длина срока окупаемости влияет на ваш RBF или венчурный заем, с таблицей фондируемости.
Читать статью
Размывают ли долю варранты венчурного долга? Реальная цена «неразмывающего» долга
Венчурный долг продают как инструмент без размытия доли, но его варранты — это реальная доля в капитале. Как оценить это размытие и когда выигрывает по-настоящему неразмывающий капитал.
Читать статью
Сколько можно занять под ваш MRR или ARR?
Что определяет, сколько можно занять под MRR или ARR, почему одна и та же выручка приводит к разным размерам кредита, и как сильная юнит-экономика открывает больше возможностей.
Читать статью
На что на самом деле обращают внимание неразмывающие кредиторы перед тем, как предоставить вам финансирование в 2026 году
Неразмывающие кредиторы финансируют предсказуемые доходы, а не прогнозы. Вот что они на самом деле проверяют в 2026 году: качество выручки, показатели эффективности и чистый баланс.
Читать статью
Как затраты на ИИ-инференс изменят неразмывающее финансирование в 2026 году
Вычисления и вывод ИИ входят в себестоимость товаров, снижая валовую маржу SaaS и меняя условия, которые кредиторы предлагают на неразмывающий капитал.
Читать статью
Bridge Round или кредитная линия? Увеличение операционного времени без снижения стоимости
Обеспечение SAFE требует собственного капитала; кредитная линия требует денежного потока. Как сравнить их и продлить срок до следующего рубежа без снижения оценки.
Читать статью
Seedstrapping: как построить SaaS-компанию на одном раунде
Поднимите один сид-раунд, а затем стройте прибыльный SaaS на собственном денежном потоке. Что требует seedstrapping, математика размытия и сценарий провала, которого стоит избегать.
Читать статью
Поправка к Section 174: как SaaS-фаундеру вернуть налог за R&D до 6 июля 2026 г.
Конгресс вернул полное списание расходов на R&D и открыл окно возвратов за 2022–2024 годы. Кто проходит тест $31M, сколько денег на кону и почему важен дедлайн 6 июля 2026 г.
Читать статью