The CVF Journal
Нотатки з польових досліджень щодо ефективності капіталу, рамки EBITCAC та економіки недилутивного зростання для стартапів SaaS на етапі Series A/B.
Скільки насправді коштує венчурний борг? Загальна ефективна ставка
Загальна вартість боргу венчурного фонду наближається до 15% на рік, а не 11-12% купона. Розглянемо розрахунки, що стоять за комісіями, остаточними виплатами та опціонами, і коли це все ще вигідно.
Читати статтю
Какова валова маржа, при якій фінансування на основі доходу перестає бути доцільним?
Фінансування, засноване на доходах, погашається з валової маржі, а не з виручки. Дивіться математику маржинального відставання та поріг валової маржі, де RBF припиняє виплати.
Читати статтю
Який чистий коефіцієнт утримання доходу (NRR) вимагають кредитори для неподільного боргу?
Якого НРД вимагають кредитори для неподільної боргової застави? Дивіться діапазони НРД, які приносять більші аванси, дешевше ціноутворення та менш суворі умови, з проробленою математикою.
Читати статтю
Який коефіцієнт покриття боргових зобов'язань (DSCR) насправді вимагають венчурні кредитори SaaS?
Надавачі SaaS-кредитів рідко використовують класичний DSCR. Дивіться реальні коефіцієнти покриття, множники MRR та як аналіз EBITCAC піднімає коефіцієнт нижче 1x до вище 1,25x у 2026 році.
Читати статтю
Ковенанти венчурного боргу, які повинен перевірити кожен SaaS-засновник
Запобіжні заходи щодо венчурного боргу, які засновники SaaS повинні перевірити: мінімальний залишок грошових коштів, показники ефективності відповідно до плану, MAC та funding MAC, а також як домовитися про періоди усунення недоліків.
Читати статтю
Який період відшкодування CAC хочуть бачити кредитори перед фінансуванням вашого зростання?
Кредитори хочуть, щоб повернення CAC становило менше 12 місяців перед фінансуванням зростання. Ось як тривалість повернення впливає на ваш аванс RBF або венчурного боргу, з таблицею фондованості.
Читати статтю
Чи є варанти венчурного боргу розмиваючими? Реальна вартість "нерозмиваючого" боргу
Боргове фінансування для стартапів продається як таке, що не розмиває частку власності, але його опціони є реальною часткою власності. Ось як оцінити це розмивання та коли справді нерозмиваюче фінансування виграє.
Читати статтю
Яку суму можна позичити під ваш MRR або ARR?
Що визначає, скільки ви можете позичити під MRR чи ARR, чому одна й та сама виручка призводить до різних розмірів кредитів та як міцна юніт-економіка відкриває більше можливостей.
Читати статтю
Що нерозбавлюючі кредитори насправді перевіряють, перш ніж фінансувати вас у 2026 році
Немонетарні кредитори фінансують передбачуваний дохід, а не прогнози. Ось що вони насправді перевірятимуть у 2026 році: якість доходу, показники ефективності та чистий баланс.
Читати статтю
Як витрати на виведення ШІ вплинуть на ненерозбавляюче фінансування у 2026 році
Виробництво AI та обчислювальні потужності входять до собівартості товарів, знижуючи валову маржу SaaS та змінюючи умови, які кредитори пропонують на нерозводнювальний капітал.
Читати статтю
Bridge-раунд чи кредитна лінія? Подовження запасу ходу без down round
Bridge SAFE коштує капіталу, кредитна лінія — грошового потоку. Як їх порівняти й подовжити запас ходу до наступної віхи без down round.
Читати статтю
Seedstrapping: як побудувати SaaS-компанію на одному раунді
Підніміть один сід-раунд, а потім будуйте прибутковий SaaS на власному грошовому потоці. Що вимагає seedstrapping, математика розмиття та сценарій провалу, якого варто уникати.
Читати статтю