Станом на 31 серпня 2026 року, публічні сторінки, які ми переглянули, чітко рекламували фінансування доходу від SaaS, що надається безпосередньо засновникам, у двох із шести відомих компаній: Founderpath та Lighter Capital. Capchase та Pipe рекламували різні моделі; переглянуті сторінки продуктів Uncapped не містили пропозиції RBF для SaaS безпосередньо від засновників; формулювання re:cap залишало їхню роль неясною. Founderpath публікує мінімальну знижку, а Lighter – максимальну суму погашення. За фіксованим, незменшеним лімітом, швидше погашення підвищує річну ставку; Founderpath стверджує, що позичальники зазвичай заощаджують частину залишкової знижки, відповідно до умов договору.
CVF надає нерозмивне фінансування і може конкурувати з деякими компаніями, обговорюваними тут. Повне розкриття інформації в кінці сторінки.
Кадр: що ця сторінка враховує, а що ні
Термін фінансування на основі доходу використовується для щонайменше трьох різних структур, тому підрахунок того, хто все ще його пропонує, є безглуздим, доки термін не буде уточнено. Ця сторінка підраховує фінансування від засновника з recurring-revenue: капітал, який засновник програмного забезпечення може отримати від самого постачальника, розрахований на основі ARR або MRR, без раунду продажу акцій. Це виключає фінансування, продане клієнтам компанії, і це виключає капітал, який розподіляється лише всередині програмного забезпечення когось іншого. Обидва виключення реально працюють нижче.
Термін вважається опублікованим, якщо він з'являється на власному веб-сайті постачальника, на сторінці, яку засновник може відкрити без дзвінка з відділом продажів. Сторонні сайти з відгуками, що цитують діапазон 10–12% для постачальника, не враховуються; ці цифри змінюються, не мають дати і не є опублікованими термінами від першої особи.
Шість імен з’являються в кількох відомих оглядах провайдерів, які ми розглянули. Це вибрана вибірка, а не ринок: ніщо тут не підтверджує твердження про провайдерів, яких ми не читали. Ми відкрили власні сторінки кожного з них 31 серпня 2026 року та зафіксували, що там було.
| Постачальник | Пропозиція, що кваліфікується, на переглянутих сторінках? | Введення ціни для цієї пропозиції | Основне застереження |
|---|---|---|---|
| Founderpath founderpath.com/products/revenue-financing, /saas-financing/revenue-based-financing | Так | Знижка від 7% від фінансованої суми | Дві сторінки RBF описують різні точки входу — див. "Кваліфікація Founderpath" нижче |
| Lighter Capital lightercapital.com/faq, /how-it-works | Так | Ліміт погашення 1,3×–1,5× | Підтвердити суму дострокового врегулювання |
| re:cap re-cap.com, /financing-instruments/growth-capital, /financing-instruments/saas-funding | Неясно | Не знайдено | Неясні роль та стелі продукту |
| Capchase capchase.com | Ні на переглянутих сторінках | — | Фінансування покупця |
| Pipe pipe.com/products/capital | Ні на переглянутих сторінках | — | MCA, розповсюджувана партнером |
| Uncapped weareuncapped.com/frequently-asked-questions | Немає названої пропозиції, що кваліфікується | — | Ціни опубліковані для інших продуктів |
Усі записи прочитано 31 серпня 2026 року зі сторінок самих постачальників за URL-адресами, наведеними в кожному рядку; тіла сторінок архівовані на нашій стороні з цією датою. Текст у лапках будь-де на цій сторінці скопійовано зі сторінки постачальника; усе, що знаходиться поза лапками, є нашим прочитанням цих сторінок, а не формулюванням постачальника.
У вибраній вибірці три провайдери опублікували хоча б один числовий показник ціни на переглянутих сторінках. Лише два показники стосувалися кваліфікаційних пропозицій засновників: мінімальна знижка Founderpath та гранична ставка погашення Lighter Capital. Публічна щомісячна комісія та річна відсоткова ставка Uncapped застосовувалися до інших продуктів. Ця вибірка не показує, наскільки поширене публічне ціноутворення на ширшому ринку.
Перетворення надбавки або знижки на ставку
Наша попередня стаття про справжню вартість фінансування на основі доходу детально описала перетворення. Обмеження встановлює загальну суму погашення; річна ставка виражає терміни цих платежів. Ця сторінка застосовує цей метод до двох активних пропозицій.
Метод навмисно простий, щоб кожен міг його відтворити. Візьміть отриману суму, візьміть загальну суму до погашення, припустіть рівні щомісячні платежі протягом терміну, і знайдіть щомісячну ставку, яка робить дві сторони рівними. Помножте на дванадцять для номінальної річної ставки; примножте для ефективної.
Перевірка методу: звичайний амортизуючий кредит під 12% номінальних за 36 місяців повертає 1.195715 кратний від основної суми; запустіть цей множник назад через метод, і він повертає рівно 12.0% номінальних.
Рівні платежі є відтворюваним еталоном, а не найкращим чи найгіршим випадком. Реальні платежі, пов'язані з доходом, не є рівними, а напрямок помилки залежить від форми графіка: за однакової загальної суми та однакової кінцевої дати платежі, які починаються з малого і зростають, можуть дати нижчу внутрішню норму прибутку, ніж рівні, а платежі, що виплачуються на початку, — вищу. Використовуйте найшвидший правдоподібний випадок погашення як стрес-тест; фактична ставка залежить від фактичних дат платежів. Еталон забезпечує порівнянність: кожна нижче наведена пропозиція конвертується однаково, з цифр, опублікованих постачальником.
Lighter Capital: що б означала незменшена капіталізація
У розділі «Поширені запитання» опубліковано ліміт погашення позики у розмірі 1,3–1,5 × від суми фінансування, який стягується як «фіксований відсоток від загального доходу до досягнення загального ліміту погашення» протягом терміну, який «зазвичай становить 3 роки, але ви можете погасити його раніше, якщо ваш бізнес швидко зростає». У переглянутих сторінках Lighter вказано різні максимуми («до 10 мільйонів доларів США» у розділі «Поширені запитання», «до 4 мільйонів доларів США або 1 мільйона австралійських доларів» у таблиці планів); загальнодоступне формулювання не пояснює, чи відображає ця різниця обсяг продукту чи ринку.
| Опублікований капітал | Погашено протягом 18 місяців | 24 місяці | 36 місяців (типовий термін Lighter) |
|---|---|---|---|
| 1.3× | 35.0% номінальна / 41.3% ефективна | 26.6% / 30.1% | 17.9% / 19.5% |
| 1.4× | 45.7% / 56.6% | 34.6% / 40.7% | 23.3% / 26.0% |
| 1.5× | 56.0% / 72.9% | 42.4% / 51.7% | 28.6% / 32.6% |
Рівні щомісячні платежі, без комісій, окрім верхньої межі, обчислені CVF 31 серпня 2026 року на основі верхньої межі, опублікованої на lightercapital.com. Колонка 36 місяців відповідає типовому терміну, опублікованому Lighter; колонки 18 та 24 місяців є нашими сценаріями чутливості для швидшого погашення, описаного в його FAQ, а не термінами, опублікованими Lighter. Lighter Capital не публікує ставку; це наші перерахунки опублікованої верхньої межі, а не його пропозиції.
Якщо повна 1,3-кратна відсічка залишається сплачуваною, еквівалентна ставка за стандартним методом розрахунку означає 17,9% номінально за 36 місяців і 35,0% за 18 місяців. Публічні заяви Lighter вказують у цьому напрямку, але сума врегулювання для конкретного контракту повинна бути підтверджена в його terme sheet. Слова з FAQ: погашення - це "ваш кредит (плюс відсотковий максимум)", і "зазвичай немає стимулу для дострокового погашення кредиту RBF".
Це також пояснює, чому стеля в 1,3 рази та стеля в 1,5 рази не відрізняються на двадцять пунктів. За трирічним бенчмарком вони означають 17,9% проти 28,6% номінально, що є різницею більш ніж у половину дешевшої ціни. Фраза "залежно від стану та стадії вашого бізнесу" робить багато ціноутворюючої роботи в одному реченні.
Founderpath: знижка, яка, як стверджується, зазвичай зменшується при ранньому врегулюванні
Founderpath по-іншому оцінює ціни на фінансування доходу, і ця різниця важливіша за основну цифру. Його знижка стягується з грошей, які він авансує, а не з номінальної вартості контрактів: на сторінці посібника коефіцієнт знижки визначається як "вартість капіталу RBF, виражена у відсотках від профінансованої суми", зазначено "коефіцієнт знижки на фінансування доходу становить 7%" і наведено приклад розрахунку — "аванс у розмірі 200 тис. доларів США повертається як 214 тис. доларів США фіксованими щомісячними платежами протягом 12–36 місяців". Це множник 1,07 на отриману суму, а не 1,075, який ви отримуєте, повертаючи 7% стрижки назад. Повернення коштів — це "фіксована щомісячна сума, подібна до стандартного амортизаційного кредиту", тому термін, а не частка доходу, визначає швидкість.
| Опублікована знижка | Погашено за 12 місяців | 24 місяці | 36 місяців |
|---|---|---|---|
| 7% від суми фінансування (опублікована мінімальна ставка) | 12,7% номінальна / 13,4% ефективна | 6,6% / 6,8% | 4,4% / 4,5% |
Рівні щомісячні платежі на загальну суму, що в 1,07 рази перевищує фінансовану суму, розраховані CVF 31 серпня 2026 року на основі знижки, діапазону термінів та робочого прикладу, опублікованого на founderpath.com. Три стовпці — це кінці та середина власного опублікованого діапазону Founderpath від 12 до 36 місяців. Founderpath публікує лише 7% мінімальну ставку; за тим самим методом 10% знижка коштує 18,0% номінально за дванадцять місяців та 6,3% за тридцять шість, а 12% знижка — 21,5% та 7,5% — чутливість, а не пропозиції.
Річна ставка знижується, оскільки той самий 7% збір розподіляється на більшу кількість місяців; контрактна доларова комісія не знижується, якщо її не зменшують умови дострокового врегулювання. Щодо другого моменту, у поширених запитаннях Founderpath зазначено: "Ви можете погасити достроково в будь-який час і, як правило, заощадити на решті знижки — штраф за дострокове погашення відсутній": "як правило" — це слово Founderpath, тому фактична заощаджена сума залежить від умов угоди, але заявлений напрямок протилежний фіксованому ліміту.
Founderpath вказує свій вхідний бар трьома різними способами на трьох власних сторінках, прочитаних в один день: "MRR від 10 тис. доларів США (приблизно 120 тис. доларів США ARR)", стадія компанії "ARR від 1 до 3 мільйонів доларів США" та "Дохід за минулий рік від 500 тис. доларів США" на сторінці про грошовий аванс. Поріг грошового авансу застосовується до іншого продукту. Однак дві сторінки, присвячені фінансуванню доходу, здається, описують різні точки входу: MRR від 10 тис. доларів США на сторінці керівництва та стадія компанії ARR від 1 до 3 мільйонів доларів США на сторінці продукту. Це може бути мінімальний показник та цільовий сегмент, а не конкуруючі правила відповідності вимогам, але публічні сторінки не пояснюють взаємозв'язку. Запитайте, який поріг застосовується.
Механік, колись, повністю
Економіка раннього розрахунку слідує за контрактом, а не за етикеткою продукту. Якщо та сама загальна сума сплачується раніше за порівнянним платіжним графіком, річна ставка зростає; якщо сума розрахунку зменшується, позичальник може заощадити долари. Точний внутрішній коефіцієнт прибутковості (IRR) все ще залежить від фактичних дат платежів.
Самі лише комісії не вирішують цієї проблеми. Founderpath стверджує, що їхня залишок знижки зазвичай зменшується, тоді як Uncapped заявляє, що їхня комісія за аванс готівки є фіксованою і не повертається. Для порівняння витрат попросіть вказати точну суму виплати в доларах на кілька можливих дат врегулювання.
FAQ Uncapped містить обидві структури поруч — корисний контраст на тій самій сторінці. Щодо їхнього термінового кредиту: "Дострокове погашення зменшує ваші процентні витрати, оскільки відсотки нараховуються лише на залишок заборгованості". Щодо їхнього авансу готівкою: "оскільки комісія фіксується наперед, дострокова сплата не призводить до зменшення комісії чи повернення коштів". Той самий кредитор, та сама сторінка, протилежні відповіді — тому що два продукти стягують плату за гроші по-різному.
Що продають інші четверо зараз
Capchase. Головна сторінка станом на 31 серпня 2026 року пропонує послуги постачальникам програмного та апаратного забезпечення, а Capchase надає позики їхнім покупцям: миттєві рішення щодо кредитування покупця, щомісячні, щоквартальні та розширені відстрочки платежу, обслуговування позик за системою "купуй зараз – плати пізніше" та процес кваліфікації в Salesforce. Це протилежний напрямок порівняно з авансом ARR засновнику. Старий продукт "Grow" не з'являвся в навігації, яку ми переглянули, а capchase.com/grow тепер перенаправляє на головну сторінку. Ми не знайшли опублікованої ціни для фінансування покупців. Відгуки третіх сторін все ще вказують на комісію за знижку від 10% до 12% для старого продукту ARR; ці цифри не застарілі і не підтверджені Capchase, тому вони не включені до таблиці.
Pipe. Pipe описала саму зміну у статті 2026 року на власному сайті: найкращий спосіб охопити малий бізнес був "не шляхом роботи як самостійного призначення, а шляхом вбудовування капіталу в платформи, які малий бізнес вже використовує", називаючи "Uber, Boulevard, Housecall Pro, Live Payments та GoCardless". На сторінці продукту використовується сам юридичний термін, тому ми також: "Pipe пропонує Merchant Cash Advance (аванс під майбутню виручку), де клієнт продає частину своєї майбутньої виручки за авансовий капітал. MCA оплачується у вигляді відсотка від виручки". Засновник SaaS, який прагне продати річний ARR, не знайде такої пропозиції на поточних публічних сторінках Pipe. Наш старіший профіль, Pipe як фінтех-піонер у фінансуванні на основі доходу, описує попередню модель і його слід читати як історію.
Без обмежень. На його поточних сторінках згадуються три продукти — строкові кредити, кредитна лінія та аванс готівки — і жоден з них не називається фінансуванням на основі доходу. Аванс готівки, тим не менш, погашається з доходу, за "5%–25%" щоденних продажів з "не встановленим терміном погашення, оскільки швидкість погашення залежить від вашого доходу", ось чому рамка у верхній частині цієї сторінки має значення: за структурою вона пов'язана з доходом, за ринком вона орієнтована на електронну комерцію, а не на засновників SaaS. Ми не знайшли оголошення про відмову від RBF у їхньому блозі, і їхній старий посібник з фінансування на основі доходу все ще активний і все ще говорить: "ми пропонуємо інвестиційний капітал з пропозиціями від 100 тис. фунтів стерлінгів до 10 млн фунтів стерлінгів" — тому докази полягають у тому, як сьогодні називаються сторінки продуктів, а RBF там не згадується.
re:cap. Сторінки, на яких раніше детально описувалися ціни та фінансові продукти re:cap, тепер повертають 404. На їхньому місці знаходиться платформа оцінки: вона оцінює компанію "за критеріями, які ви рідко можете побачити" щодо боргу, власного капіталу, грантів та внутрішніх грошових коштів, а потім звужує вибір до продуктів та названих постачальників. Чи re:cap все ще надає позики, з її власного сайту зрозуміти важко. На двох сторінках re:cap цитуються різні стелі та описуються різні ролі: до 5 мільйонів євро "з re:cap" та до 20 мільйонів євро "за домовленістю через re:cap"; взаємозв'язок незрозумілий. Ми не знайшли жодної ставки на переглянутих сторінках.
Навіщо опубліковані вхідні дані все ще потребують моделювання
Жоден із шести не публікує загальну річну ставку для кваліфікованої пропозиції на переглянутих сторінках. Фіксовані розстрочки Founderpath дозволяють моделювати еталон за його знижкою та терміном; дохідна структура Lighter вимагає припущеного або фактичного шляху оплати. Публічні сторінки не пояснюють, чому постачальники обрали такі формати розкриття інформації.
Порівняльна робота, отже, лягає на засновника. Наша стаття про те, скільки можна позичити під MRR, охоплює аспект розміру; для аспекту ціни потрібно п’ять запитань.
П'ять запитань, які перетворять будь-яку пропозицію на тариф
- Яка загальна сума погашення в доларах, якщо я погашу за очікуваним графіком? Якщо постачальник вказує максимальну суму, помножте. Якщо він вказує знижку, поставте запитання нижче, перш ніж взагалі займатися арифметикою.
- Знижка стягується з отриманих мною грошей чи з номінальної вартості того, що я продаю? Це різні ціни. Опублікований приклад Founderpath — $200 тис. авансовано, $214 тис. погашено — є першим типом, і якщо читати його як другий, це перебільшує вартість.
- Чи зменшується сума врегулювання, якщо я погашу достроково? Запитайте про суми погашення в доларах на кілька дат і змоделюйте як очікуваний, так і найшвидший можливий графік.
- Що визначає швидкість погашення — фіксована щомісячна сума чи відсоток від доходу? Фіксований платіж робить термін відомим заздалегідь. Частка від доходу — ні, і саме термін перетворює стелю на ставку.
- Чи є комісії, окрім основної суми, і які терміни, пов'язані з акціями, або кредитна підтримка потрібні? Плата за видачу, підписки на платформу та плата за моніторинг — все це поза множником і потребує додавання перед конвертацією. Варранти та опціони на акції змінюють вартість капіталу; особиста гарантія сама по собі не змінює заплановані грошові платежі, але змінює ризик засновника. Якщо постачальник мовчить, запитайте.
З датами платежів та комісіями ви можете оцінити річну ставку з урахуванням витрат. Варранти, гарантії та інші умовні положення мають залишатися видимими як окремі економічні умови.
Розкриття інформації та джерела
CVF пропонує фінансування, що не зменшує частку власності, і може конкурувати з деякими компаніями, обговорюваними тут. Це застарілий огляд вибраних публічних сторінок, а не перевірка актуальних умов, рейтинг чи рекомендація. Цитати взяті зі скопійованих сторінок, захоплених 31 серпня 2026 року; некоментовані описи є нашою інтерпретацією, а розраховані ставки є орієнтирами за вказаних припущень. Кожен рядок таблиці містить URL-адреси своїх вихідних сторінок; всі захоплення датовані 31 серпня 2026 року.
Поширені запитання
Які з цих постачальників публікують свої ціни?
Три з шести, прочитано 31 серпня 2026 року. Founderpath публікує мінімальну знижку («Від 7%» від профінансованої суми) та відсоткову ставку за своїм строковим позикою; Lighter Capital публікує максимальну суму погашення («1,3–1,5X профінансованої суми»), але без ставки; Uncapped публікує щомісячну комісію та річну відсоткову ставку, хоча й для продуктів, відмінних від RBF. re:cap публікує розмір, але без ставки. Зверніть увагу, що частка в колекції — «Від 5%» щомісячних продажів Founderpath, «5%–25%» щоденних продажів Uncapped — визначає, наскільки швидко погашається аванс готівкою, а не його вартість; жодна компанія не публікує комісію за цим продуктом. Ми не знайшли опублікованих цін для Capchase або Pipe.
Чи 1.3× кеп дешевший за позику під 20% річних?
Не лише з шапки. Обидві пропозиції повинні порівнюватися за однаковими датами грошових потоків, трактуванням комісій та нормою відсотка. За нашим еталоном рівних платежів, 1.3× означає 17,9% номінальних/19,5% ефективних за 36 місяців та 26,6%/30,1% за 24 місяці, до інших комісій. Ці вихідні дані моделі не є прямо еквівалентними до заявленої річної відсоткової ставки, якщо конвенції та включені збори не збігаються.
Чи Pipe досі купує SaaS ARR у засновників?
Не на своїх поточних публічних сторінках, де описується Аванс готівки від продавця — термін самого Pipe — що надається через партнерські платформи малим підприємствам. У статті самого Pipe від 2026 року описується відмова від роботи як самостійного пункту призначення.
Як порівняти знижку з верхньою межею?
Перетворіть обидва показники на ставку від отриманих вами грошей, використовуючи те саме припущення щодо погашення, і спочатку перевірте, чи стягується знижка з профінансованої суми чи з номінальної вартості того, що ви продаєте. За загальним еталоном рівних платежів за 24 місяці, 7% від профінансованої суми означають 6,6% номінальних, тоді як коефіцієнт 1,3× означає 26,6% номінальних. Обидва є результатами моделі CVF, а не пропозиціями постачальників, і обидва не включають жодних додаткових зборів.
