The CVF Journal
Notas de campo sobre eficiência de capital, o framework EBITCAC e a economia do crescimento não dilutivo para startups SaaS de Série A/B.
O Que Acontece Quando a Vossa Dívida de Risco Amadurece: Refinanciar ou Pagar
No vencimento, uma linha de crédito para capital de risco pode ser refinanciada, prorrogada ou reembolsada. Veja como os credores decidem e como chegar a essa data com opções.
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Quanto Financiamento de Risco (Venture Debt) se Pode Realmente Conseguir?
Os credores definem o montante da dívida de capital de risco em 20-50% da sua última ronda ou 30-50% do ARR. Eis as contas, as métricas que movem o teto e como o EBITCAC o eleva.
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A Cláusula MAC de Financiamento: Como os Credores Desistem de Tranches Não Evacuadas
Um termo de acordo assinado não é capital garantido. Uma cláusula MAC de financiamento permite ao credor recusar tranches não sacadas, e a redação decide quanta discricionariedade ele mantém.
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Dívida de Venture a Juros Puros vs. Amortizante: O "Runway" Que Realmente Obtém
O financiamento de risco adiciona menos "runway" do que a matemática sugere. A margem de segurança encontra-se no período de apenas juros; uma vez que a amortização começa, o reembolso compete com o "burn".
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O que desbloqueia a sua segunda tranche de dívida de risco?
O seu compromisso de dívida de capital de risco é um teto, não dinheiro. Estes são os marcos que libertam a segunda tranche e como definir gatilhos que pode realmente atingir.
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Porquê as Candidaturas de Venture Debt são Rejeitadas (e a Solução EBITCAC)
Um declínio de dívida de risco é geralmente uma ou duas linhas num modelo de crédito. Eis o que faz com que uma aplicação SaaS seja rejeitada, classificada e como corrigir cada um antes de se candidatar.
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Quanto custa realmente a dívida de capital de risco? A taxa efetiva total
O custo total da dívida de capital de risco aproxima-se dos 15% ao ano, e não dos 11-12% de cupão. Veja as contas por trás das taxas, pagamentos finais e warrants, e quando ainda compensa.
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A Que Margem Bruta o Financiamento Baseado em Receita Deixa de Fazer Sentido?
O financiamento baseado em receitas é reembolsado a partir da margem bruta, não da receita. Veja a matemática do "margin-drag" e o "gross-margin floor" onde o RBF para de compensar.
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Que Retenção de Receita Líquida (NRR) Exigem os Credores para Dívida Não Dilutiva?
Que NRR os credores exigem para dívida não diluidora? Veja as faixas de NRR que rendem maiores adiantamentos, preços mais baixos e cláusulas mais flexíveis, com matemática aplicada.
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Qual é o rácio de cobertura do serviço da dívida (DSCR) que os credores de dívida de capital de risco para SaaS realmente exigem?
Financiadores de SaaS raramente usam o DSCR clássico. Veja os limites de cobertura reais, múltiplos de MRR e como a lente EBITCAC transforma uma proporção inferior a 1x acima de 1,25x em 2026.
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Cláusulas de Dívida de Risco Que Todo Fundador de SaaS Deve Verificar
Os contratos de dívida de risco que os fundadores de SaaS devem verificar: caixa mínima, desempenho face ao plano, o MAC e o financiamento MAC, além de como negociar períodos de cura.
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Qual é o Período de Reembolso do CAC Que os Empreendedores Querem Antes de Financiar o Seu Crescimento?
Os credores querem um retorno do CAC inferior a 12 meses antes de financiar o crescimento. Eis como o tempo de retorno governa o seu adiantamento RBF ou dívida de capital de risco, com uma tabela de financiamento.
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