The CVF Journal
Notas de campo sobre la eficiencia del capital, el marco EBITCAC y la economía del crecimiento no diluyente para startups SaaS de la Serie A/B.
¿Las warrants de deuda de capital de riesgo son dilutivas? El coste real de la deuda "no dilutiva"
La deuda de aventura se vende como no dilutiva, pero sus warrants son capital real. Aquí se explica cómo valorar esa dilución y cuándo el capital verdaderamente no dilutivo gana.
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¿Cuánto puedes pedir prestado contra tu MRR o ARR?
Qué determina cuánto se puede pedir prestado contra MRR o ARR, por qué los mismos ingresos producen diferentes tamaños de financiación y cómo unas sólidas métricas de rentabilidad por unidad desbloquean más.
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Qué revisan realmente los prestamistas no dilutivos antes de financiarlo en 2026
Los prestamistas no dilutivos financian ingresos predecibles, no proyecciones. Esto es lo que revisan realmente en 2026: calidad de los ingresos, métricas de eficiencia y un balance limpio.
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Cómo los costos de inferencia de IA remodelan la financiación no dilutiva en 2026
La inferencia y el cómputo de IA se incluyen en el coste de los bienes vendidos, reduciendo los márgenes brutos de SaaS y modificando los términos que ofrecen los prestamistas sobre el capital no dilutivo.
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¿Ronda puente o línea de crédito? Ampliar la pista de aterrizaje sin una ronda a la baja
Un SAFE de puente cuesta capital; una línea de crédito cuesta flujo de caja. Cómo compararlos y extender el margen de maniobra hasta tu próximo hito sin una ronda a la baja.
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Seedstrapping: cómo construir una empresa SaaS con una sola ronda
Levanta una única ronda seed y construye un SaaS rentable con tu propio flujo de caja. Qué exige el seedstrapping, las matemáticas de la dilución y el modo de fracaso que debes evitar.
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La corrección de la Section 174: cómo los fundadores SaaS reclaman una devolución fiscal por I+D antes del 6 de julio de 2026
El Congreso restauró la deducción íntegra del gasto en I+D y abrió una ventana de devoluciones para 2022–2024. Quién califica bajo el test de $31M, cuánto efectivo hay en juego y por qué importa la fecha límite del 6 de julio de 2026.
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¿Cuánto vale tu SaaS? Múltiplos de ingresos y los números que los influyen
¿Cuánto vale tu SaaS? Empieza con un múltiplo de ingresos. Cómo funciona el múltiplo, qué lo impulsa, bandas de referencia para 2026, un ejemplo práctico y cómo aumentarlo.
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Margen Bruto de SaaS: Cómo se ve un buen margen (y qué cuenta como COGS)
El margen bruto es el techo de todas las demás métricas de SaaS. Aquí se explica qué cuenta como COGS, los umbrales de referencia, por qué las funciones de IA lo deprimen y cómo mejorar uno débil.
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Número Mágico de SaaS: ¿Qué Tan Eficiente Es Su Gasto en Ventas (y Cómo Se Ve Algo Bueno)
El Número Mágico de SaaS muestra cuánto ARR nuevo devuelve cada dólar gastado en ventas y marketing. La fórmula, un ejemplo práctico, bandas de referencia y cómo mejorar una cifra baja.
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Múltiples de quema: Lo que revela sobre la eficiencia del capital y cómo mejorarla
Burn Multiple es la tasa de quema neta dividida por la nueva ARR neta. Qué significa, cómo calcularla, qué se considera un buen número por etapa y las palancas que la mejoran.
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Financiación Mezzanine para SaaS: Cómo funciona y cuándo usarla
Financiación mezzanine para SaaS, deuda subordinada con warrants y PIK entre deuda senior y capital. Cómo funciona, términos típicos, por qué la retención decide utilizarla y cuándo usarla.
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