Quiénes somos

La tesis central

Las empresas tecnológicas tardías no invierten lo suficiente en crecimiento

• Presionados para mostrar EBITDA a corto plazo
• Limitado por las reservas de efectivo
• Ignorar las oportunidades de alto ROI en el CAC

Solución: Utilizar EBITCAC, no EBITDA

"Piensa en CAC como CapEx para tecnología".

Resultados: Aumentar el valor de las acciones a largo plazo

Por qué fracasa el EBITDA en la tecnología

El EBITDA se pierde en la tecnología:

• Sin intereses → bajo/ningún endeudamiento
• Sin impuestos → pérdidas de explotación
• Sin activos → D&A mínimos

EBITDA ≠ generación real de caja en tecnología

✔️ EBITCAC refleja:

• Ingresos recurrentes
• Generación de efectivo tras el ROI del CAC

CAC como CapEx

Empresas industriales:

• Invertir en máquinas (CapEx)
• Activos = financiación = remuneración a largo plazo

Empresas tecnológicas:

• Invertir en CAC (anuncios, ventas, marketing)
• Pero gastarlo en P&L

Pranav Singhvi: "Tratamos el CAC como un gasto, pero actúa como un activo.

Presentación del EBITCAC

EBITCAC = Beneficio + CAC

Refleja la rentabilidad real del crecimiento

Ejemplo Empresa SaaS:

• Ingresos: $100
• Margen bruto: 70%
• S&M (incl. CAC): 40%
• EBITDA: -20%

Pero ➕ vuelve a añadir CAC → EBITCAC = +10-20%

El EBITCAC da:

• Visibilidad real del ROI
• Mayor eficiencia del capital
• Justifica el gasto corriente

Marco de dos empresas

Piensa en un negocio tecnológico como en dos entidades:

1. Máquina CAC – Invierte en marketing, trae nuevos clientes con un ROI predecible

2. Empresa operadora – Desarrolla el producto y la plataforma, financiado por los residuales LTV

"Elimine el CAC y la mayoría de las empresas tecnológicas generarán efectivo".

Mala asignación del capital

Problema actual:

• Fondos propios utilizados para financiar el CAC
• La deuda no aísla el riesgo del CAC
• La optimización de las pérdidas y ganancias frena el crecimiento

Resultado:

• Gasto insuficiente en CAC de alto rendimiento
• Menor RoE
• Potencial de escala desaprovechado

La solución: Innovación en la pila de capital

El EBITCAC permite una financiación estructurada del CAC

CAC = un activo suscribible y recurrente

Debe financiarse como la inversión de capital: con capital específico y aislado del riesgo.

Capital = Plataforma + I+D

CAC = Financiado por capital CAC estructurado (financiación basada en los ingresos, etc.)

Potencial de mercado

Nube 100 empresas:

• $12B/año en CAC
• Si se financia inteligentemente:
• Liberar capital
• Financiar fusiones y adquisiciones, recompras e innovación

$12B exceso de potencial de reinversión

"Imagina el IPD si el capital de CAC volviera a los accionistas".

En este contexto, DPI se refiere a Distributions to Paid-In capital (Distribuciones a capital desembolsado), una métrica clave en capital inversión y capital riesgo utilizada para medir cuánto dinero se ha devuelto a los inversores en relación con lo que invirtieron originalmente.

si las empresas liberan el capital inmovilizado en CAC y lo devuelven antes a los inversores (por ejemplo, mediante recompras o ventas secundarias):

• Mejorar los PPP
• Dar liquidez sin necesidad de una OPI o una adquisición
• Reducir la dependencia de la sincronización con el mercado

Conclusión

Cambiar a EBITCAC:

• Revela el verdadero motor de beneficios
• Libera efectivo para crecer
• Permite una mejor estructuración del capital

No preguntes: "¿Cuál es nuestro EBITDA?".

Pregunte: "¿Cuál es nuestro ROI en CAC?".