CVF, seyreltme yapmayan finansman sunar ve burada tartışılan bazı şirketlerle rekabet edebilir. Tam açıklama sayfanın sonunda.
Çerçeve: bu sayfa neleri sayar ve neleri saymaz
Gelir bazlı finansman terimi en az üç farklı yapı için kullanılır, bu nedenle terim sabitlenene kadar hala sunanların sayımı anlamsızdır. Bu sayfa, bir yazılım girişimcisinin öz sermaye turu olmadan, ARR veya MRR'ye göre boyutlandırılmış olarak sağlayıcının kendisinden elde edebileceği sermaye olan kurucu doğrudan tekrarlayan gelir finansmanını saymaktadır. Bu, şirketin müşterilerine satılan finansmanı ve yalnızca başkasının yazılımı içinde dağıtılan sermayeyi hariç tutar. Her iki hariç tutma da aşağıda gerçek bir işe yarar.Bir terim, sağlayıcının kendi web sitesinde, bir kurucunun satış görüşmesi yapmadan açabileceği bir sayfada yer alıyorsa yayınlanmış sayılır. Bir sağlayıcı için %10-12 aralığını belirten üçüncü taraf inceleme siteleri geçerli değildir; bu rakamlar değişir, tarihi yoktur ve birinci tarafça yayınlanmış terimler değildir.
İncelediğimiz birkaç önde gelen sağlayıcı özetinde altı isim yer alıyor. Bunlar seçilmiş bir örnektir, piyasa değildir: buradaki hiçbir şey okumadığımız sağlayıcılar hakkında bir iddiayı desteklemez. Her birinin kendi sayfalarını 31 Ağustos 2026'da açtık ve orada ne olduğunu kaydettik.
| Sağlayıcı | İncelenen sayfalarda nitelikli teklif var mı? | Bu teklif için fiyatlandırma girdisi | Ana çekince |
|---|---|---|---|
| Founderpath founderpath.com/products/revenue-financing, /saas-financing/revenue-based-financing | Evet | Finanse edilen tutarın %7'si indirim | İki RBF sayfası farklı giriş noktalarını açıklıyor — aşağıda "Founderpath uygunluğu" bölümüne bakın |
| Lighter Capital lightercapital.com/faq, /how-it-works | Evet | 1.3×–1.5× geri ödeme üst sınırı | Erken yerleşim tutarını onaylayın |
| re:cap re-cap.com, /financing-instruments/growth-capital, /financing-instruments/saas-funding | Belirsiz | Bulunamadı | Rol ve ürün üst sınırları belirsiz |
| Capchase capchase.com | İncelenen sayfalarda yok | — | Alıcı finansmanı |
| Pipe pipe.com/products/capital | İncelenen sayfalarda yok | — | Ortaklık tarafından dağıtılan MCA |
| Uncapped weareuncapped.com/frequently-asked-questions | Adlandırılmış nitelikli teklif yok | — | Diğer ürünler için yayınlanan fiyatlar |
Tüm girişler 31 Ağustos 2026'da sağlayıcıların kendi sayfalarından, her satırdaki URL'lerde verildiği şekilde okunmuştur; sayfa içerikleri o tarihte tarafımızca arşivlenmiştir. Bu sayfada herhangi bir yerdeki tırnak içindeki metin, sağlayıcının sayfasından kopyalanmıştır; tırnak dışındaki her şey, sağlayıcının ifadesi değil, bu sayfaların bizim tarafımızdan okunmasıdır.
Bu seçilen örneklemde, incelenen sayfaların bir yerinde en az bir sayısal fiyatlandırma girdisi yayınlayan üç sağlayıcı vardı. Nitelikli kurucu-doğrudan tekliflerine yalnızca iki girdi aitti: Founderpath'in indirim tabanı ve Lighter Capital'in geri ödeme üst sınırı. Uncapped'in yayınladığı aylık ücret ve APR diğer ürünler için geçerliydi. Bu örneklem, kamuya açık fiyatlandırmanın daha geniş pazarda ne kadar yaygın olduğunu göstermemektedir.Bir prim veya indirimi orana dönüştürme
Daha önceki gelir tabanlı finansmanın gerçek maliyeti hakkındaki yazımızda dönüşümü ayrıntılı olarak açıklamıştık. Bir tavan toplam geri ödemeyi belirtir; yıllıklandırılmış bir oran bu ödemelerin zamanlamasını ifade eder. Bu sayfa, bu yöntemi mevcut iki teklife uygular.
Yöntem, herkesin uygulayabilmesi için kasıtlı olarak basittir. Alınan miktarı, geri ödenecek toplamı alın, vade boyunca eşit aylık ödemeleri varsayın ve iki tarafı eşitleyen aylık oranı bulun. Nominal yıllık oran için on iki ile çarpın; efektif oran için bileşikleştirin.
Yöntem kontrolü: normal bir amortismanlı kredi, %12 nominal faizle 36 ayda anaparanın 1.195715 katını geri öder; bu çarpanı yöntemden geri geçirirseniz tam olarak %12.0 nominal faiz döndürür.
Eşit ödemeler, en iyi veya en kötü durum değil, tekrarlanabilir bir ölçüttür. Gerçek gelire bağlı ödemeler eşit değildir ve hatanın yönü çizelgenin şekline bağlıdır: aynı toplam ve aynı bitiş tarihi için, küçük başlayıp büyüyen ödemeler eşit ödemelere göre daha düşük bir içsel getiri oranı üretebilir ve öne yüklü ödemeler daha yüksek bir oran üretebilir. Bir stres testi olarak en hızlı olası geri ödeme durumunu kullanın; gerçek oran gerçek ödeme tarihlerine bağlıdır. Ölçütün sağladığı şey karşılaştırılabilirliktir: aşağıda yer alan her teklif, sağlayıcının yayınladığı rakamlardan aynı şekilde dönüştürülür.
Lighter Capital: indirgenmemiş bir sermayenin ne anlama geleceği
SSS, "topline gelirin sabit bir yüzdesi olarak, toplam geri ödeme sınırına ulaşılana kadar" tahsil edilen, "tipik olarak 3 yıl, ancak işiniz hızla büyürse daha erken ödeyebilirsiniz" vadesiyle, fonlanan miktarın 1,3 ila 1,5 katı arasında bir geri ödeme sınırı yayınlar. Gözden geçirilen Lighter sayfaları farklı maksimumlar belirtiyor (SSS'de "10 milyon dolara kadar", plan tablosunda "4 milyon ABD Doları veya 1 milyon Avustralya Dolarına kadar"); halka açık ifadeler, bu farkın ürün veya pazar kapsamını yansıtıp yansıtmadığını netleştirmiyor.| Yayınlanan sermaye | 18 ayda geri ödenen | 24 ay | 36 ay (Lighter'ın tipik vadesi) |
|---|---|---|---|
| 1.3× | 35.0% nominal / 41.3% efektif | 26.6% / 30.1% | 17.9% / 19.5% |
| 1.4× | 45.7% / 56.6% | 34.6% / 40.7% | 23.3% / 26.0% |
| 1.5× | 56.0% / 72.9% | 42.4% / 51.7% | 28.6% / 32.6% |
Eşit aylık ödemeler, kapak hariç başka ücret yok, kapaktan 31 Ağustos 2026 tarihinde CVF tarafından hesaplanmıştır, kapak lightercapital.com'da yayınlanmıştır. 36 aylık sütun, Lighter'ın yayınlanan tipik vadesiyle eşleşir; 18 ve 24 aylık sütunlar, SSS'sinde açıkladığı daha hızlı geri ödeme için duyarlılık senaryolarımızdır, Lighter tarafından yayınlanan vadeler değildir. Lighter Capital bir oran yayınlamaz; bunlar yayınlanan kapağımızın dönüştürülmüş halidir, teklifleri değildir.
Tam %1.3'lük tavan ödemesi gerekirse, eşit ödeme ölçütü 36 ayda %17.9 nominal ve 18 ayda %35.0 anlamına gelir. Lighter'ın halka açık ifadeleri bu yöne işaret ediyor, ancak belirli bir sözleşme için anlaşma tutarı sözleşme şartlarında teyit edilmelidir. SSS'nin kendi ifadeleri: geri ödeme "sizin kredinizdir (artı getiri tavanı)" ve "RBF kredisini erken geri ödemek için genellikle bir teşvik yoktur."
İşletmenizin sağlığı ve evresine bağlı olarak değişmesi ifadesi, tek bir tümcede fiyatlandırmada büyük rol oynuyor. Bu yüzden 1.3 katı ve 1.5 katı tavanlar yirmi puan aralıkla birbirinden ayrılmıyor. Üç yıllık kıyaslamada, daha ucuz olanın fiyatının yarısından fazlası kadar bir farkla, nominal %17.9'a karşı %28.6'yı ima ediyorlar.
Founderpath: erken ödemede genel olarak azalan bir indirim sunuyor
Founderpath, gelir finansmanını farklı fiyatlandırır ve bu fark, manşet rakamından daha önemlidir. İskontosu, sözleşmelerin nominal değeri üzerinden değil, sağladığı para üzerinden alınır: rehber sayfası, iskonto oranını "GDH sermayesinin maliyeti, fonlanan tutarın yüzdesi olarak ifade edilir" olarak tanımlar, "Gelir Finansmanı'ndaki iskonto oranı %7'dir" der ve şöyle bir örnek verir: "200 bin dolarlık bir avans, 12-36 ay boyunca sabit aylık taksitler halinde 214 bin dolar olarak geri ödenir." Bu, alınan tutarın 1.07 katıdır, %7'lik bir kesintiyi geri artıran 1.075 değil. Geri ödeme "standart bir amortismanlı kredi gibi sabit bir aylık tutardır", bu nedenle hız, gelir payı değil, vade tarafından belirlenir.
| Yayınlanan indirim | 12 ayda geri ödenen | 24 ay | 36 ay |
|---|---|---|---|
| Fonlanan tutarın %7'si (yayınlanan taban oran) | %12,7 nominal / %13,4 efektif | %6,6 / %6,8 | %4,4 / %4,5 |
Toplamda 1,07 kat finanse edilen tutara eşit aylık ödemeler, 31 Ağustos 2026 tarihinde CVF tarafından founderpath.com adresinde yayınlanan iskonto, vade aralığı ve çalışılmış örnekten hesaplanmıştır. Üç sütun, Founderpath'in kendi yayınladığı 12-36 aylık aralığın uçlarını ve orta noktasını temsil etmektedir. Founderpath yalnızca %7 taban fiyatını yayınlamaktadır; aynı yöntemde %10 iskonto on iki ayda %18,0 nominal ve otuz altı ayda %6,3'e, %12 iskonto ise %21,5 ve %7,5'e mal olmaktadır — duyarlılık, teklifler değil.
Yıllıklandırılmış oran, aynı %7'lik ücretin daha fazla aya yayılmasıyla düşer; erken ödeme koşulları bunu azaltmadıkça sözleşmeye bağlı dolar ücreti düşmez. İkinci noktada Founderpath'in SSS'inde şöyle deniyor: "Erken herhangi bir zamanda geri ödeme yapabilir ve kalan indirimden genel olarak tasarruf edebilirsiniz — ön ödeme cezası yoktur": "Genel olarak" Founderpath'in kelimesi, bu yüzden aslında tasarruf edilen miktar bir şartlar ve koşullar sorusudur, ancak belirtilen yön, sabit bir üst sınırdan tersidir.Founderpath, giriş barını kendi sayfalarından üç tanesinde üç farklı şekilde belirtiyor ve aynı gün okundu: "10 Bin$+ Aylık Tekrarlayan Gelir (yaklaşık 120 Bin$ Yıllık Tekrarlayan Gelir)", "$1 Milyon–$3 Milyon Yıllık Tekrarlayan Gelir" şirket aşaması ve nakit avans sayfasında "500 Bin$+ Geçen Yıl Geliri". Nakit avans eşiği farklı bir ürün için geçerlidir. Bununla birlikte, iki gelir finansmanı sayfası farklı giriş noktalarını tanımlıyor gibi görünüyor: rehber sayfasında 10 Bin$+ Aylık Tekrarlayan Gelir ve ürün sayfasında 1 Milyon$–3 Milyon$ Yıllık Tekrarlayan Gelir şirket aşaması. Bunlar, rakip uygunluk kurallarından ziyade bir minimum ve hedef segmenti olabilir, ancak kamuya açık sayfalar ilişkiyi açıklamıyor. Hangi eşiğin geçerli olduğunu sorun.
Tam haliyle tamirci, bir zamanlar
Erken ödeme ekonomisi, ürün etiketini değil, sözleşmeyi takip eder. Karşılaştırılabilir bir ödeme düzeniyle daha erken aynı toplam ödeme yapılırsa, yıllıklandırılmış oran artar; eğer ödeme tutarı düşerse, borçlu dolar tasarrufu sağlayabilir. Kesin iç verim oranı hala fiili ödeme tarihlerine bağlıdır.
Etiketler tek başına bunu çözmez. Founderpath, kalan indiriminin genel olarak azaldığını, Uncapped ise nakit avans ücretinin sabit olduğunu ve iade edilmediğini söylüyor. Bu maliyet karşılaştırması için birkaç olası ödeme tarihi için kesin dolar tutarını isteyin.Uncapped'ın SSS'sinde her iki yapı da yan yana yer alıyor — faydalı bir aynı sayfa karşılaştırması. Vadeli kredisi için: "Faiz yalnızca ödenmemiş bakiye üzerinden işlediği için erken geri ödeme faiz maliyetlerinizi azaltır." Nakit avansı için: "Ücreti önceden sabitlendiği için erken ödeme, ücret indirimi veya iadesi ile sonuçlanmaz." Aynı borç veren, aynı sayfa, zıt cevaplar — çünkü iki ürün para için farklı şekillerde ücret alıyor.
Diğer dördünün şu anda sattıkları
Capchase. 31 Ağustos 2026 tarihli ana sayfa, yazılım ve donanım satıcılarına satış yapıyor ve Capchase bu satıcıların alıcılarına kredi sağlıyor: alıcıya anında kredi kararları, aylık, üç aylık ve uzatılmış net ödeme vadeleri, şimdi al sonra öde kredisi yönetimi ve Salesforce içinde bir uygunluk akışı. Bu, bir kurucuya yapılan Yıllık Tekrarlayan Gelir (ARR) avansından tam tersi bir yön. İncelediğimiz navigasyonda eski "Grow" ürünü görünmüyordu ve capchase.com/grow artık ana sayfaya yönlendiriyor. Alıcı finansmanı için yayınlanmış bir fiyat bulamadık. Üçüncü taraf incelemeler hala eski ARR ürünü için %10 ila %12'lik bir indirim ücretinden alıntı yapıyor; bu rakamlar ne tarihli ne de Capchase tarafından doğrulanmış, bu yüzden tabloda yer almıyorlar.
Pipe. Pipe, kendi sitesinde 2026 tarihli bir makalede değişimi şöyle anlatıyor: küçük işletmelere ulaşmanın en iyi yolunun "bağımsız bir varlık olarak faaliyet göstermek değil, küçük işletmelerin zaten kullandığı platformlara sermaye yerleştirmek" olduğunu belirtti ve "Uber, Boulevard, Housecall Pro, Live Payments ve GoCardless" adlarını verdi. Ürün sayfası kendi başına yasal terimi kullanıyor, bu yüzden biz de kullanıyoruz: "Pipe, bir müşterinin ön sermaye karşılığında gelecekteki gelirinin bir kısmını sattığı bir Satıcı Nakit Avansı sunar. MCA gelir yüzdesi olarak ödenir." Bir yıllık ARR satmak isteyen bir SaaS kurucusu, Pipe'ın mevcut kamu sayfalarında bu teklifi bulamayacaktır. Gelir bazlı finansmanda bir fintech öncüsü olarak Pipe başlıklı eski profilimiz, önceki modeli anlatıyor ve tarih olarak okunmalıdır.
Sınırsız. Mevcut sayfaları üç ürün adlandırıyor — vadeli krediler, bir kredi limiti ve avans — ve bunların hiçbiri gelire dayalı finansman olarak adlandırılmıyor. Avans yine de gelirden geri ödeniyor, günlük satışların "%5–%25'i" oranında ve "belirli bir vade süresi yok, çünkü geri ödeme hızı gelirinize bağlı", bu yüzden bu sayfadaki çerçeve önemli: yapısı gereği gelire bağlı, pazarı açısından e-ticareti hedefliyor, SaaS kurucularını değil. Blogunda bir gelire dayalı finansman çekilmesine dair bir duyuru bulamadık ve gelire dayalı finansmana ilişkin eski rehberi hala yayında ve hala "100 bin £ ila 10 milyon £ arasında tekliflerle yatırım sermayesi sunuyoruz" diyor — bu nedenle kanıt, ürün sayfalarının bugün adlandırdığı şeyler ve onlar gelire dayalı finansman adını kullanmıyorlar.
re:cap. re:cap'ın fiyatlandırmasını ve finansman ürünlerini daha önce detaylandıran sayfalar artık 404 hatası veriyor. Yerine gelen şey bir değerlendirme platformudur: borç, öz sermaye, hibeler ve iç nakit üzerinden bir şirketi "nadiren görmeye çalıştığınız kriterlere göre" puanlar, ardından ürünlere ve adlandırılmış sağlayıcılara daraltır. re:cap'ın hâlâ borç verip vermediği kendi sitesinden gerçekten belirsiz. İki re:cap sayfası farklı tavanlar belirtiyor ve farklı roller tanımlıyor: 5 milyon €'ya kadar "re:cap ile" ve 20 milyon €'ya kadar "re:cap aracılığıyla ayarlanmış"; ilişki belirsiz. İncelenen sayfalarda herhangi bir oran bulamadık.
Yayınlanan girdilerin neden hala modellenmesi gerekiyor
İncelenen sayfalarda sunulan nitelikli bir teklifin hiçbir altı, tamamı kapsayan yıllık oranını yayınlamıyor. Founderpath'in sabit taksitleri, iskonto ve vadesinden bir kıyaslama yapılmasını sağlıyor; Lighter'ın gelire bağlı yapısı ise varsayılan veya fiili bir ödeme yolu gerektiriyor. Kamuya açık sayfalar, sağlayıcıların bu açıklama biçimlerini neden seçtiğini belirlemiyor.
Bu nedenle, karşılaştırma işi kurucuya düşüyor. MRR'ye karşı ne kadar borçlanabileceğiniz hakkındaki makalemiz boyutlandırma tarafını ele alıyor; fiyatlandırma tarafı ise beş soru gerektiriyor.
Her teklifi bir orana dönüştüren beş soru
- Beklenen takvime göre geri ödeme yaparsam toplam geri ödeme tutarı dolar cinsinden ne kadardır? Sağlayıcı bir tavan tutarı belirtiyorsa, çarpın. Bir indirim belirtiyorsa, herhangi bir işlem yapmadan önce aşağıdaki soruyu sorun.
- İndirim, aldığım para üzerinden mi, yoksa sattığım tutarın nominal değeri üzerinden mi hesaplanıyor? Bunlar farklı fiyatlardır. Founderpath'in yayınladığı örnek — 200 bin dolar avans, 214 bin dolar geri ödeme — ilk türdendir ve bunu ikinci tür olarak okumak maliyeti abartır.
- Erken ödeme yaparsam anlaşma tutarı düşer mi? Birkaç tarihteki dolar bazında geri ödeme tutarlarını sorun ve hem beklenen hem de en hızlı olası takvimleri modelleyin.
- Geri ödeme hızını ne belirler — sabit bir aylık tutar mı, yoksa gelirin yüzdesi mi? Sabit bir taksit, vadenin önceden bilinmesini sağlar. Gelir payı bunu sağlamaz ve vade, tavanın orana dönüşmesidir.
- Başlık rakamının dışında ücretler var mı ve ne tür hisse senedi bağlantılı şartlar veya kredi desteği gerekiyor? Başlangıç ücretleri, platform abonelikleri ve izleme ücretleri, çarpandan ayrıdır ve dönüştürmeden önce eklenmesi gerekir. Varantlar ve hisse senedi eklemeleri, sermayenin maliyetini değiştirir; kişisel teminat, tek başına planlanmış nakit ödemeleri değiştirmez, ancak kurucunun dezavantajlı riskini değiştirir. Sağlayıcının sessiz kaldığı durumlarda sorun.
Açıklama ve Kaynak Gösterme
CVF, seyrelmeyen finansman sunar ve burada tartışılan bazı şirketlerle rekabet edebilir. Bu, seçilmiş herkese açık sayfaların eski bir incelemesidir, canlı şart ve koşulların doğrulanması, bir sıralama veya öneri değildir. Alıntılanan metin 31 Ağustos 2026 tarihinde yakalanan sayfa kopyalarından alınmıştır; alıntılanmayan açıklamalar bizim yorumumuzdur ve hesaplanan oranlar belirtilen varsayımlar altındaki kıyaslama değerleridir. Her tablo satırı kaynak sayfalarının URL'lerini adlandırır; tüm yakalamalar 31 Ağustos 2026 tarihlidir.Sıkça Sorulan Sorular
Bu sağlayıcılardan hangileri fiyatlarını yayınlıyor?
Altı şirketten üçü, 31 Ağustos 2026'da okunmuştur. Founderpath, teminatlı kredisi için bir taban indirim ("Fonlanan tutarın %7'sinden itibaren") ve bir faiz oranı yayınlar; Lighter Capital, bir geri ödeme üst sınırı ("Fonlanan tutarın 1.3-1.5 katı") yayınlar ancak oran vermez; Uncapped, aylık bir ücret ve bir APR yayınlar, ancak RBF dışındaki ürünler için. re:cap, büyüklüğü yayınlar ancak oran vermez. Bir toplama payının - Founderpath'in "Aylık satışların %5'inden itibaren", Uncapped'in "Günlük satışların %5–%25'i" - bir nakit avansının ne kadar hızlı geri ödendiğini belirlediğini, maliyetini değil; her iki şirket de bu ürün üzerindeki ücreti yayınlamaz. Capchase veya Pipe için yayınlanmış bir fiyat bulamadık.
1,3 katlı bir tavan, %20 APR'li bir krediden daha mı ucuz?
Sadece kapak tutarından değil. Her iki teklif de aynı nakit akış tarihleri, ücret muamelesi ve oran kuralı kullanılarak karşılaştırılmalıdır. Eşit ödeme kıyaslamamıza göre, 1.3× 36 ayda %17,9 nominal/%19,5 efektif ve 24 ayda %26,6/%30,1 anlamına gelir (diğer ücretlerden önce). Bu model çıktıları, kurallar ve dahil edilen ücretler eşleşmediği sürece doğrudan ilan edilen bir APR'ye eşdeğer değildir.
Pipe hâlâ kuruculardan SaaS ARR satın alıyor mu?
Mevcut kamuya açık sayfalarında değil; bu sayfalar küçük işletmelere sunulan bir Satıcı Avansı'nı — Pipe'ın kendi terimi — iş ortağı platformları aracılığıyla açıklıyor. Pipe'ın kendi 2026 tarihli makalesi, bağımsız bir varış noktası olarak faaliyet göstermekten uzaklaşmayı anlatıyor.
Bir indirimi bir üst sınırla nasıl karşılaştırabilirim?
Her ikisini de, aynı geri ödeme varsayımını kullanarak, aldığınız paranın bir oranına dönüştürün ve öncelikle indirimin finanse edilen tutar üzerinden mi yoksa sattığınız tutarın nominal değeri üzerinden mi alındığını kontrol edin. Yaygın bir 24 aylık eşit ödeme standardında, finanse edilen tutarın %7'si %6,6 nominala, 1,3x üst sınır ise %26,6 nominala denk gelir. Her ikisi de sağlayıcı teklifleri değil, CVF modeli çıktılarıdır ve her ikisi de ek ücretleri hariç tutar.
