Hakkımızda

Temel Tez

Geç aşama teknoloji şirketleri büyümeye yeterince yatırım yapmıyor

• Kısa vadeli FAVÖK gösterme baskısı
• Nakit rezervleri ile kısıtlı
• CAC'de yüksek ROI fırsatlarını görmezden gelin

Çözüm: EBITDA değil EBITCAC kullanın

"CAC'yi teknoloji için CapEx olarak düşünün."

Sonuç: Daha iyi uzun vadeli öz sermaye değeri sağlar

EBITDA Teknoloji Alanında Neden Başarısız

FAVÖK, teknolojide önemli bir noktayı kaçırıyor:

• Faiz yok → düşük/borç yok
• Vergi yok → işletme zararları
• Varlık yok → minimum D&A

FAVÖK ≠ teknoloji alanında fiili nakit yaratımı

✔️ EBITCAC yansıtmaktadır:

• Yinelenen gelir
• CAC ROI sonrası nakit üretimi

CapEx olarak CAC

Endüstriyel Şirketler:

• Makinelere yatırım (CapEx)
• Varlıklar = finansman = uzun vadeli ödeme

Teknoloji Şirketleri:

• CAC'ye yatırım yapın (reklamlar, satış, pazarlama)
• Ama Kâr-Zarar hesabında giderleştirin

Pranav Singhvi: "CAC'ye bir gider gibi davranıyoruz, ancak bir varlık gibi hareket ediyor.

EBITCAC ile tanışın

EBITCAC = Kâr + CAC

Gerçek büyüme karlılığını yansıtır

Örnek SaaS Şirketi:

• Gelir: $100
• Brüt Marj: 70%
• S&M (CAC dahil): 40%
• FAVÖK: -20%

Ancak ➕ CAC'yi geri ekleyin → EBITCAC = +10-20%

EBITCAC verir:

• Gerçek yatırım getirisi görünürlüğü
• Daha iyi sermaye verimliliği
• Devam eden harcamaları gerekçelendirir

İki Şirketli Çerçeve

Bir teknoloji işini iki varlık olarak düşünün:

1. CAC Makine – Pazarlamaya yatırım yapar, öngörülebilir yatırım getirisi ile yeni müşteriler kazandırır

2. İşletme Şirketi – LTV kalıntıları ile finanse edilen ürün ve platform geliştirir

"CAC'yi kaldırın ve çoğu teknoloji şirketi nakit yaratabilir."

Sermayenin Yanlış Tahsisi

Şu anki sorun:

• CAC'yi finanse etmek için kullanılan özkaynak
• Borç, CAC riskini izole etmiyor
• P&L optimizasyonu büyümeyi engelliyor

Sonuç:

• Yüksek ROI'li CAC için düşük harcama
• Daha düşük özkaynak karlılığı
• Kaçırılan ölçek potansiyeli

Düzeltme: Sermaye Yığını İnovasyonu

EBITCAC yapılandırılmış CAC finansmanı sağlar

CAC = sigortalanabilir, yinelenen bir varlık

Yatırım harcamaları gibi finanse edilmelidir: amaca yönelik, riskten izole edilmiş sermaye ile

Özkaynak = Platform + AR-GE

CAC = Yapılandırılmış CAC sermayesi ile finanse edilir (gelire dayalı finansman, vb.)

Pazar Potansiyeli

Bulut 100 şirketleri:

• CAC'de $12B/yıl
• Akıllıca finanse edilirse:
• Sermayeyi serbest bırakın
• Birleşme ve satın almaları, geri alımları, inovasyonu finanse edin

$12B fazla yeniden yatırım potansiyeli

"CAC sermayesinin hissedarlara geri dönmesi durumunda DPI'ı hayal edin."

Bu bağlamda DPI, yatırımcılara başlangıçta ne kadar yatırım yaptıklarına göre ne kadar para iade edildiğini ölçmek için kullanılan özel sermaye ve girişim sermayesinde önemli bir ölçüt olan Ödenmiş Sermayeye Dağıtımlar anlamına gelir.

Şirketler CAC'de bağlı olan sermayeyi serbest bırakır ve yatırımcılara daha erken iade ederse (örneğin, geri alımlar veya ikincil satışlar yoluyla), bu olacaktır:

• DPI'ı iyileştirin
• Halka arz veya satın almaya gerek kalmadan likidite sağlayın
• Piyasa zamanlamasına olan bağımlılığı azaltın

Sonuç

EBITCAC'a geçin:

• Gerçek kâr motorunu ortaya çıkarır
• Büyüme için nakit serbest bırakır
• Daha iyi sermaye yapılandırması sağlar

Sorma: "FAVÖK'ümüz ne kadar?"

Sor: "CAC'de yatırım getirimiz nedir?"