Eğer müşteri değeri finansmanının şirketinize uygun olduğuna karar verdiyseniz, sonraki sorular pratiktir: şartlar nasıl olacak, nasıl kalifiye olursunuz ve parayı gerçekten bileşik faizle artacak şekilde nasıl kullanırsınız? Bu, CVF'nin ne olduğunun bir tanımı değil, bir kurucu için CVF'yi kullanma kılavuzudur. Ne ve neden soruları için, bir Müşteri Değeri Fonu'nun ne olduğu açıklayıcımızla başlayın; burada nasılına gireceğiz.
Mekanikler pratikte nasıl çalışır
Bir CVF avansı, yinelenen gelirinize göre boyutlandırılır, yaygın olarak aylık yinelenen gelirin 1x ila 4 katı veya Yıllık Yinelenen Gelirin (ARR) yüzde 20 ila 70'i kadar. Onu, gelirinizin sabit bir yüzdesi olarak geri ödersiniz, genellikle aylık gelirin yüzde 4 ila 8'i, fon ana parayı ve tipik olarak 1.3x ila 1.6x'lik bir üst sınır olan sabit bir ücreti geri kazanana kadar. Bileşik faiz oranı yoktur ve geliri düşük ayları göz ardı eden sabit bir taksit yoktur. 1.4x üst sınırla 1 Milyon dolarlık bir avansta, toplamda 1.4 Milyon dolar geri ödersiniz, gelir büyüdüğünde daha hızlı ve düştüğünde daha yavaş ödenir. Değerleme, gelir akışınıza göre yapılır, bu nedenle bir karar, bir sermaye turunun aylar sürmesinin aksine, genellikle 1 ila 2 hafta içinde verilir.
CVF'ye karşı öz sermaye ve girişim borcu
Üçü de kurucuların en çok önemsediği konuda farklılaşıyor: sahiplikten kaynaklanan maliyetleri. Sermaye kalıcı ve en pahalısıdır, çünkü 30 milyon dolarlık bir değerlemede satılan yüzde 10'luk pay, çıkışta bunun katbekat fazlası olabilir. Girişim kredisi daha ucuzdur ancak yüzde 0,1 ila 1 değerinde opsiyonlar ve zayıf bir çeyrekte sorun yaratacak taahhütler içerir. CVF ise farklıdır: sıfır sermaye, sıfır yönetim kurulu üyeliği ve sabit ve sınırlı bir maliyet. Üçünü, gerçek yıllık matematik de dahil olmak üzere, yan yana seyreltici olmayan finansman seçenekleri karşılaştırmamızda sunuyoruz.
Nasıl Uygun Olduğunuzu Bilirsiniz
Bar, birim ekonomisidir, girişler değil. Temiz bir profil, 12 ila 18 ay içinde Geri Ödeme Müşteri Edinme Maliyeti (CAC), %90'ın üzerinde net gelir tutma oranı, %60'ın üzerinde brüt kar marjı ve bir fonun inceleyebileceği en az 12 aylık gelir geçmişi anlamına gelir. Bu işaretlere ulaşan bir işletme, finansmana elverişli bir varlığa sahiptir. Sayılarınız daha zayıfsa, bir CVF (Dönüştürülebilir Halka Arz) yalnızca ek riski fiyatlandıracaktır; bu da harcamanın henüz borç para ile ölçeklendirilmeye hazır olmadığı yönünde dürüst bir işarettir.
CVF'yi birleştirilecek şekilde dağıtma
Sermaye, deneme amaçlı olanlar değil, öngörülebilir olanı finanse ettiğinde karşılığını verir. Bunu, kanıtlanmış geri ödemesi olan bir satın alma kanalına akıtın ve gösteriş metriklerine değil, kohorta bakın: CAC'sini 14 ayda geri ödeyen ve elde tutan bir kanal, normalde aldığı harcamadan çok daha fazlasını emebilir. CVF'yi kanıtlanmamış bahislere, marka deneylerine veya modelleyebileceğiniz bir geri ödemesi olmayan herhangi bir şeye yaklaştırmayın, çünkü bunlar öz sermayeye aittir. Bu şekilde kullanıldığında, bir kurucu, şirketin bir noktasını bile vermeden işleyen bir kanalı iki veya üç yıllık bileşik büyümeye dönüştürür. Sıralama da önemlidir. CVF ile kazanan kurucular, CAC'lerini 12-14 ay içinde geri ödeyen tek bir kanalla başlama, bütçelerini ikiye katlama, yeni grubun aynı geri ödemeyi sağladığını teyit etme ve ancak ondan sonra ikinci bir kanal ekleme eğilimindedir. Bu sabır, harcama ölçeklenirken birim ekonomisini dürüst tutar ve bileşik büyüme ile sadece daha pahalı müşteriler satın alma arasındaki farktır.Gerçek maliyeti ne
Maliyetleri, gösterge niteliğindeki sınırlama üzerinden değil, gerçek geri ödeme zaman çizelgenizle yıllıklandırılmış maliyet üzerinden karşılaştırın. 24 ayda geri ödenen 1.4x'lik bir sınırlama, aynı sınırlamanın 10 ayda temizlenmesinden gerçek anlamda çok daha ucuzdur, çünkü sabit ücret zamanla azalmaz. En pahalı olduğu durumlarda bile maliyet tanımlanmış ve sonludur, oysa öz sermayenin maliyeti şirketle birlikte büyür. Tekrarlanabilir büyümeyi finanse eden karlı bir SaaS işletmesi için bu karşılaştırma neredeyse her zaman şirketi satmak yerine varlığı finanse etmekten yanadır.
Rakamlarla ifade edelim. 1.4x çarpanla 1 milyon dolarlık bir avans, 400.000 dolarlık bir ücrete tabi olacaktır. Gelirin yüzde 6'sı olarak 24 ay boyunca geri ödendiğinde, bu ücret, onlu yaşların ortalarında etkili bir yıllık faiz oranına denk gelir. Büyüme hızlandığı için 10 ayda temizleyin, aynı 400.000 dolar, %40'lık bir yıllık orana daha çok benzer. Buna karşılık, öz sermayenin bir sınırı yoktur: 30 milyon dolarlık bir değerlemeyle satılan on puan, şirket 150 milyon dolarlık bir çıkışa ulaşırsa 15 milyon dolar veya daha fazlaya mal olabilir. Buna karşı, hızlı geri ödenen CVF bile genellikle işe yarayanı finanse etmenin daha ucuz yoludur.
CVF'nin Yanlış Seçim Olduğu Durumlar
Finansman bedava iyimserlik değildir ve bazı durumlar farklı bir araç gerektirir. Müşteri Edinme Maliyeti (CAC) geri ödemeniz 24 ayı geçerse, varlık kendini geri ödemek için çok uzun sürer ve gelir payı ağır hissedilir. Net gelir elde tutma oranı yüzde 85'in altındaysa, sızdıran bir kovayı finanse ediyorsunuz demektir ve fon ya bunu ağır bir şekilde fiyatlandıracaktır ya da geçecektir. Ve finanse etmek istediğiniz harcama, henüz modelleyebileceğiniz bir geri ödemesi olmayan gerçek bir deney ise, öz sermaye dürüst kaynaktır, çünkü sadece öz sermaye bu tür riskleri absorbe etmek üzere inşa edilmiştir. CVF disiplini ödüllendirir: en iyi, satın almanın bir dolarının ne kadar getiri sağladığını aya kadar bilen kurucular için işe yarar.Sıkça Sorulan Sorular
CVF gelecekteki öz sermaye finansmanını etkiler mi? Genellikle hayır ve çoğu zaman yardımcı olur. CVF öz sermaye olmadığı ve yönetim kurulu koltuğu eklemediği için, daha sonraki fiyatlı bir tur için tabela temiz kalır ve daha az seyreltmeyle bu tura ulaşmak genellikle yatırımcılarla konumunuzu güçlendirir.
CVF maliyeti faize karşı nasıl hesaplanır? CVF, bileşik faiz oranı yerine, avansın 1.4 katı gibi bir üst sınır olarak ifade edilen sabit bir ücret kullanır. Gerçek yıllık maliyet, ne kadar hızlı geri ödeme yaptığınıza bağlıdır: daha hızlı geri ödeme yapmak etkin oranı yükseltir, bu nedenle her zaman gerçekçi zaman çizelgeniz üzerinden yıllık bazda karşılaştırın.
CVF sermayesini ne için harcayabilirim? Tahmin edilebilir, tekrarlanabilir büyüme: kanıtlanmış geri ödeme sürelerine sahip ücretli edinme, çalışan bir kanalı ölçeklendirme veya tekrarlayan gelire dönüşen envanter ve kayıt alma. Kanıtlanmamış deneyler için uygun değildir, bu tür durumlar için öz sermaye fonları daha iyidir.
Fonlara ne kadar hızlı erişebilirim? Teminatlandırma gelir verilerinizi doğrudan okuduğu için onay genellikle 1 ila 2 hafta sürer; bu süre, bir girişim turunun veya banka kredisinin genellikle gerektirdiği aylardan çok daha hızlıdır.
