V
Čo je fond zákazníckej hodnoty?
Fond zákazníckej hodnoty (CVF) je neriešiace financovanie, ktoré financuje vaše výdavky na získavanie zákazníkov a spláca sa z budúcich príjmov, ktoré tieto výdavky generujú. Namiesto hodnotenia celej vašej spoločnosti underwriters vaše jednotkové ekonomiky: koľko stojí získanie zákazníka, ako dlho trvá jeho splatenie a koľko príjmov prežije jeden rok. Ak sú čísla silné, CVF proti nim postúpi kapitál a prijme splatenie ako podiel na príjmoch, bez vlastného imania a bez kresiel v predstavenstve. Vníma akvizíciu ako financovateľný majetok skôr ako výdavok.
Dôvody na používanie CVF
Hlavnou výhodou je vlastníctvo. Vlastný kapitál je najdrahším kapitálom, aký môže zakladateľ získať, pretože zaň platíte trvalým podielom z každého buduceho dolára. CVF stojí namiesto toho definovaný, konečný poplatok. Financujte rok rastu pomocou CVF namiesto oceneného kola a môžete si ponechať 10 % alebo viac zo svojej spoločnosti, ktorú by ste inak predali.
CVF je vytvorený na opakované výdavky. Akonáhle kanál spoľahlivo generuje tri až štyri doláre za každý vynaložený, môžete tento kanál financovať a naliať do neho viac, bez čakania na ďalšie kolo. Kapitál rastie spolu s vaším overeným rastom akvizícií, čo spoločnosti po dosiahnutí dobrej zhody produktu a trhu vyhovuje oveľa viac ako jednorazové dodanie kapitálu.
Posúdenie sa zakladá na vašich príjmoch, takže rozhodnutie môže byť vydané v priebehu dní namiesto mesiacov, ktoré trvá kolo vlastného imania. Neexistujú žiadne opcie, žiadne miesta v predstavenstve a žiadny investor, ktorý by riadil spoločnosť. Pre zakladateľov, ktorí chcú kapitál na rast bez toho, aby sa vzdali riadenia, je táto kombinácia atraktívna.
Argument proti
CVF ručí za vaše čísla, takže slabé vás diskvalifikujú alebo vám zarobia trestné podmienky. Ako hrubé pravidlo si poskytovatelia hľadajú návratnosť CAC v rozmedzí dvanástich až osemnástich mesiacov, čistú retenciu výnosov nad 100 % a hrubé marže nad 70 %. Ak sa vaša ekonomika ešte len formuje, vlastný kapitál zostáva lepším nástrojom.
CVF financuje predvídateľný, opakovateľný rast, nie vynálezy. Spoločnosti pred príjmami, dlhé cykly vývoja hardvéru a skutočne špekulatívne stávky sa nehodia, pretože neexistuje spoľahlivý tok príjmov na splácanie preddavku. Pokus o presadenie CVF na nepreukázané riziko je spôsob, akým sa model pokazí.
Platby sa prispôsobujú príjmom, čo zmierňuje pomalý mesiac, ale záväzok nezmizne. Prudký, trvalý pokles príjmov ponecháva dohodnutú sumu na splatenie počas dlhšieho obdobia. Zakladatelia by mali preddavok nastaviť na základe konzervatívneho odhadu príjmov, nie toho najlepšieho.
Výhody a nevýhody v skratke
| Výhody | Nevýhody |
|---|---|
| Žiadna riedenie; zachovávate si vlastníctvo a kontrolu | Vyžaduje silnú, preukázateľnú ekonomiku jednotky |
| Škáluje s preukázanými výdavkami na akvizíciu | Nevhodné pre prácu pred príjmami alebo špekulatívnu prácu |
| Rýchle posúdenieBonitácie, často v priebehu niekoľkých dní | Záväzok splácania pretrváva počas poklesu |
| Definovaný, konečný náklad oproti trvalému vlastnému kapitálu | Náklady sa zvyšujú, ak je ekonomika hraničná |
Komu CVF vyhovuje a komu nie
CVF je vhodný pre SaaS alebo predplatiteľský biznis po dosiahnutí produktovo-trhového súladu, s čistými kohortami, opakovanými príjmami nad približne 25 000 USD mesačne a jasným, opakovateľným rastovým kanálom na naplnenie. Nie je vhodný pre startup pred príjmami, hardvérovú spoločnosť s viacročnou výstavbou, ani pre biznis, ktorý získava veľmi rozsiahle kolo, kde samotná práca je stávkou. Väčšina skúsených operátorov aj tak mieša zdroje: vlastný kapitál pre skutočne nefinancovateľné riziko a CVF alebo iné nedilutívne financovanie pre predvídateľné výdavky na rast.
Ako sa rozhodnúť
Rozhodnutie závisí od vašich čísel a vašej fázy. Vytiahnite si dobu návratnosti vášho CAC, váš pomer LTV:CAC a mieru udržania čistých výnosov a potom ich úprimne porovnajte s uvedenými hranicami. Ak sú vaše unit economics silné a vaše výdavky na rast sú opakovateľné, CVF ich môže financovať a vy si ponecháte celú spoločnosť. Ak nie sú, najskôr opravte ekonomiku alebo použite vlastný kapitál na riziko, ktoré si to skutočne vyžaduje. CVF, ak sa používa účelovo, premení akvizíciu zákazníkov z finančného odtoku na financovateľný motor.
Najčastejšie otázky
Čo znamená CVF? Customer value fund (fond hodnoty zákazníka): nedilučný nástroj, ktorý financuje náklady na získavanie zákazníkov a spláca sa z príjmov, ktoré tieto náklady generujú, pričom sa zabezpečuje na základe vašej jednotkovej ekonomiky, nie vašej valuácie.
Je fond
Čo potrebujem na to, aby som sa kvalifikoval? Vo všeobecnosti, opakujúce sa príjmy nad približne 25 000 dolárov mesačne, návratnosť nákladov na získanie zákazníka (CAC) do dvanástich až osemnástich mesiacov, čistá retencia príjmov nad 100 % a hrubé marže nad 70 %. Čím čistejšie čísla, tým lepšie podmienky. Aké je hlavné riziko? Povinnosť splácania pretrváva aj v prípade poklesu príjmov, takže hlavným rizikom je nadmerné zadlženie na základe optimistického odhadu. Veľkosť akejkoľvek zálohy musí byť stanovená na základe konzervatívneho odhadu príjmov. Tento článok slúži na vzdelávacie účely a nepredstavuje finančné poradenstvo. Pred rozhodnutiami o financovaní sa poraďte s licencovaným poradcom.
