Chartered Venture Funds w Stanach Zjednoczonych: Ramy regulacyjne i trendy rynkowe

Venture capital (VC) odgrywa kluczową rolę w napędzaniu innowacji i wzrostu gospodarczego, zapewniając finansowanie firmom na wczesnym etapie rozwoju o wysokim potencjale wzrostu. W Stanach Zjednoczonych zarejestrowane fundusze venture capital działają w złożonych ramach regulacyjnych mających na celu zrównoważenie ochrony inwestorów z potrzebą tworzenia kapitału. Niniejszy artykuł zagłębia się w kluczowe elementy tych ram i analizuje najnowsze trendy rynkowe wpływające na krajobraz venture capital.

Zrozumienie ram regulacyjnych dla czarterowanych funduszy venture capital

Ustawa o spółkach inwestycyjnych z 1940 r.

Kamieniem węgielnym amerykańskich przepisów inwestycyjnych jest ustawa o spółkach inwestycyjnych z 1940 r., której celem jest regulowanie działalności spółek zajmujących się inwestowaniem, reinwestowaniem, posiadaniem, przechowywaniem lub obrotem papierami wartościowymi. Zgodnie z tą ustawą fundusze venture capital często ubiegają się o zwolnienia, aby uniknąć rygorystycznych wymogów nałożonych na zarejestrowane spółki inwestycyjne.

• Sekcja 3(c)(1): Wyłącza fundusze posiadające nie więcej niż 100 beneficjentów rzeczywistych.
• Sekcja 3(c)(7): Wyłącza fundusze, których papiery wartościowe są własnością wyłącznie kwalifikowanych nabywców.

Zwolnienia te mają kluczowe znaczenie dla czarterowanych funduszy venture, ponieważ pozwalają na bardziej elastyczne operacje bez konieczności pełnej rejestracji w SEC.

Ustawa o doradcach inwestycyjnych z 1940 r.

Podczas gdy ustawa o spółkach inwestycyjnych dotyczy struktury funduszy inwestycyjnych, ustawa o doradcach inwestycyjnych z 1940 r. koncentruje się na regulacji doradców inwestycyjnych. Firmy venture capital, które zarządzają aktywami przekraczającymi określone progi, muszą zarejestrować się w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), przestrzegając obowiązków powierniczych i zapewniając przejrzystość inwestorom.

Reguła Volckera i jej wpływ

Reguła Volckera, będąca częścią ustawy Dodda-Franka o reformie Wall Street i ochronie konsumentów, miała na celu zapobieganie podejmowaniu nadmiernego ryzyka przez banki. Początkowo zakazywała ona bankom angażowania się w transakcje na własny rachunek oraz posiadania udziałów w funduszach hedgingowych i private equity. Jednak w 2020 r. federalne organy regulacyjne osłabiły regułę Volckera, zezwalając bankom na inwestowanie w fundusze venture capital pod określonymi warunkami. Ta zmiana regulacyjna otworzyła nowe możliwości napływu kapitału do sektora venture capital.

Przepisy dotyczące przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML) i Poznaj swojego klienta (KYC)

Fundusze Chartered Venture podlegają również przepisom AML i KYC, które wymagają od nich przeprowadzenia analizy due diligence inwestorów w celu zapobiegania nielegalnym działaniom, takim jak pranie pieniędzy i finansowanie terroryzmu. Przepisy te wymagają solidnych programów zgodności, aby zapewnić integralność procesu inwestycyjnego.

Najnowsze trendy rynkowe wpływające na fundusze Chartered Venture Funds

Zwiększony udział banków

Złagodzenie reguły Volckera doprowadziło do zwiększenia udziału banków w finansowaniu venture capital. Banki mogą teraz inwestować w fundusze venture capital, pod warunkiem, że przestrzegają pewnych ograniczeń. Zmiana ta znacznie rozszerzyła pulę kapitału dostępnego dla firm na wczesnym etapie rozwoju.

Wzrost liczby zwolnionych doradców raportujących

Wiele firm venture capital działa jako Exempt Reporting Advisers (ERA), wykorzystując zwolnienia na mocy ustawy o doradcach inwestycyjnych z 1940 roku. Firmy te nie muszą rejestrować się w SEC, ale muszą składać roczne raporty. Trend w kierunku statusu ERA odzwierciedla dążenie do elastyczności regulacyjnej i zmniejszenia obciążeń związanych z przestrzeganiem przepisów.

Nacisk na czynniki środowiskowe, społeczne i związane z zarządzaniem (ESG)

Inwestorzy coraz częściej biorą pod uwagę czynniki ESG przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Fundusze venture capital reagują na to, włączając kryteria ESG do swoich strategii inwestycyjnych. Chociaż nie jest to jeszcze wymagane przez prawo, zmiana ta wskazuje na rosnący trend w kierunku odpowiedzialnego inwestowania w branży venture capital.

Postęp technologiczny i wyzwania regulacyjne

Rozwój technologii fintech i blockchain stwarza zarówno możliwości, jak i wyzwania dla czarterowane fundusze venture. Innowacje te mogą usprawnić operacje i otworzyć nowe możliwości inwestycyjne, ale także stwarzają wyzwania regulacyjne. Ewoluujący charakter technologii wymaga ciągłego dostosowywania ram regulacyjnych do pojawiających się kwestii.

Wnioski

Ramy regulacyjne dotyczące czarterowanych funduszy venture capital w Stanach Zjednoczonych są wieloaspektowe, równoważąc ochronę inwestorów z potrzebą tworzenia kapitału. Niedawne zmiany regulacyjne i trendy rynkowe, takie jak zwiększony udział banków i koncentracja na czynnikach ESG, zmieniają krajobraz kapitału wysokiego ryzyka. Ponieważ branża nadal ewoluuje, bycie na bieżąco ze zmianami regulacyjnymi i dynamiką rynku ma zasadnicze znaczenie dla interesariuszy dążących do skutecznego poruszania się po tym złożonym środowisku.