A befektetőknek gyors módra volt szükségük annak megítéléséhez, hogy egy SaaS-cég növekedése megérte-e a pénzégetést, és a 40-es szabály lett a rövidítés. Ez két számot tömörít, amelyekről az alapítók általában külön vitatkoznak, a növekedést és a nyereségességet, egyetlen tesztbe. Ez az útmutató elmagyarázza, mi a 40-es szabály, hogyan kell kiszámítani, mi számít az egyes oldalakon, és hogyan alakítja cége értékelését és finanszírozását.

Mi a 40-es szabály?

A 40-es szabály kimondja, hogy egy egészséges SaaS vállalat bevételnövekedési rátájának és nyereségességi rátájának összege legalább 40%-ot kell, hogy elérjen. A logika egy kompromisszum: korai szakaszban gyorsan növekedhetsz és pénzt veszíthetsz, később lassabban növekedhetsz, de profitot termelhetsz, és mindkét út rendben van, amíg a kettő együtt eléri a 40%-ot. Ez egyensúlyi teszt, nem növekedési cél vagy önmagában vett profitcél.

Hogyan számítod ki?

A képlet egyszerű: növekedési ráta (%) + profitmarzs (%) ≥ 40%. A növekedés általában az éves bevételnövekedés; a profit pedig leggyakrabban készpénz- vagy EBITDA-marzs. Egy 30%-ot növekvő, 15%-os marzzsal rendelkező cég 45 pontot ér el, és könnyedén megfelel. Egy 60%-os növekedés mellett 25%-ot égető cég 35 pontot ér el, és nem felel meg, ami azt jelzi, hogy a növekedés túl sokba kerül. Egy mindössze 10%-ot növekvő, de 35%-os marzzsal rendelkező cég 45 pontot ér el, és szintén megfelel, ami a "matur, hatékony" profilt képviseli.

Mi számít "nyereségnek"?

Itt válik bizonytalanná a szám, ezért legyél következetes. A leggyakoribb választások a szabad cash-flow marzs és az EBITDA marzs; néhányan az üzemi marzsot használják. A szabad cash-flow a legszigorúbb, és a befektetők bíznak benne a legjobban, mert nehéz manipulálni. Bármelyiket is választod, minden negyedévben ugyanazt a definíciót használd, és jelöld meg azt, mivel egy vállalat nagyon eltérőnek tűnhet egy 20% -os EBITDA marzsnál szemben egy 5% -os szabad cash-flow marzzsal.

Mi a jó 40-es szabály pontszám?

Negyven a passzív vonal; efölötte van a cél. A legerősebb nyilvános SaaS cégek gyakran 50 vagy annál többet mutattak fel, és a magas 40-es tartós pontszám egy olyan vállalkozást jelez, amely egyszerre növekszik és hatékony. A 40 alatti nem halálos ítélet, de jelzi, hogy a növekedést túl drágán vásárolják, vagy hogy egy érett vállalat még nem találta meg a profitmarzsát. A pontszám is változik a stádiummal: egy korai cég a növekedés, egy skálázott pedig a profitmarzs oldalára támaszkodik.

Miért fontos ez a befektetőknek és hitelezőknek

A 40-es szabály a tőkebefektetés hatékonyságának gyors mutatója, ami pontosan az, amit a befektetők értékelnek. Egy 40-et teljesítő vállalat növekedést alakít értékévé, ahelyett, hogy csak a bevételek felfúvásáért költene, és ez a profil magasabb értékelési szorzót eredményez. Ez azt is jelzi, hogy finanszírozható: a hatékony, kiegyensúlyozott növekedés teszi lehetővé, hogy egy vállalkozás a megismételt tőkebevonások helyett nem hígító finanszírozáson keresztül jusson forrásokhoz. Egy 40 alatt teljesítő, csak készpénzt elégetve növekvő vállalat nehezebben eladható mind a vevők, mind a hitelezők számára.

Hogyan kapcsolódik ez az egységnyi gazdaságossághoz

A 40-es szabály a vállalati szintű nézet arról, amit az Ön egység-közgazdaságtana mutat az ügyfél szintjén. Az erős LTV:CAC, a rövid CAC megtérülés és a 100% feletti nettó bevétel-megtartás teszi lehetővé egy vállalat számára, hogy gyorsan növekedjen, és közben megőrizze a marzsot, ami pontosan az, ahogyan a 40-et túllépheti. Javítsa meg az egység-közgazdaságtant, és a 40-es szabály általában követi; hagyja figyelmen kívül őket, és semmilyen növekedés nem fogja fenntarthatóan oda eljuttatni a pontszámot.

Hogyan javítsd a pontszámodat

  • Növelje a bruttó árrést. A szolgáltatási költségek csökkentése közvetlenül a profitoldalon jelentkezik.
  • Csökkentse az illeszthető növekedési kiadásokat. A költségvetés átcsoportosítása a hosszú megtérülési idejű csatornákról növeli a profitot anélkül, hogy a növekedést megölné.
  • Növelje a nettó bevételi megtartást. A bővítési bevételek szinte költségek nélkül növelik a növekedést, egyszerre emelve mindkét oldalt.
  • Ütemezze szakaszokra. Korán tolja a növekedési oldalt; ahogy skálázódik, helyezze át a súlyt az árrésre, hogy az összeg 40 fölött maradjon.

Gyakran ismételt kérdések

Mi az a 40-es szabály egyszerűen? Egy SaaS vállalat növekedési rátájának és profitmarzsának összege legalább 40%-nak kell lennie. Ez teszteli, hogy a növekedés és a jövedelmezőség egészséges egyensúlyban van-e.

Melyik profitrátát használjam? A szabad készpénztermelés marzs vagy az EBITDA marzs a gyakori választások; a szabad készpénztermelés a legszigorúbb. Válasszon egyet, használja következetesen, és adja meg, melyik az.

Mindig jobb a magasabb Rule of 40 pontszám? Általában igen, az 50 vagy annál magasabb pontszám kiváló. De egy nagyon magas, közel nulla növekedésből származó pontszám alulfektetést jelezhet; a lényeg az egészséges egyensúly, nem pedig az egyik oldal maximalizálása.

Miért fontos ez a finanszírozás szempontjából? Gyorsan megmutatja a tőkehatékonyságot. A 40-es teszt átugrása olyan növekedést jelez, amely értéket teremt, ami magasabb értékelést támaszt alá, és lehetővé teszi a vállalkozás hígítás nélküli finanszírozását.

Ez a cikk oktatási célokat szolgál, és nem minősül pénzügyi tanácsadásnak. Kérjük, forduljon engedéllyel rendelkező tanácsadóhoz, mielőtt finanszírozási döntéseket hozna.