Rólunk

Az alaptézis

A késői fázisban lévő technológiai vállalatok alulbefektetnek a növekedésbe

• Rövid távú EBITDA felmutatására irányuló nyomás
• Készpénztartalékok által korlátozott
• A magas megtérülési lehetőségek figyelmen kívül hagyása a CAC-ban

Megoldás: Használja az EBITCAC-ot, ne az EBITDA-t

"Gondolj a CAC-ra úgy, mint a technológiai CapEx-re."

Eredmény: Jobb hosszú távú részvényértéket eredményez

Miért bukik meg az EBITDA a Tech

Az EBITDA a technológia területén nem a lényeg:

• Nincs kamat → alacsony/nem adósság
• Nincs adó → működési veszteség
• Nincsenek eszközök → minimális D&A

EBITDA ≠ tényleges készpénztermelés a műszaki ágazatban

✔️ Az EBITCAC tükrözi:

• Ismétlődő bevétel
• Pénztermelés a CAC ROI után

CAC mint CapEx

Ipari vállalatok:

• Beruházás gépekbe (CapEx)
• Eszközök = finanszírozás = hosszú távú kifizetés

Technológiai cégek:

• Befektetés a CAC-ba (hirdetések, értékesítés, marketing)
• De az eredménykimutatásban szereplő költségek

Pranav Singhvi: "A CAC-ot költségként kezeljük, de úgy viselkedik, mint egy eszköz.

Az EBITCAC bemutatása

EBITCAC = nyereség + CAC

Tükrözi a valódi növekedési jövedelmezőséget

Példa SaaS vállalat:

• Bevételek: $100
• Bruttó árrés: 70%
• S&M (beleértve a CAC-ot): 40%
• EBITDA: -20%

De ➕ add CAC vissza → EBITCAC = +10-20%

EBITCAC ad:

• Valódi ROI láthatóság
• Jobb tőkehatékonyság
• Igazolja a folyamatos kiadásokat

Kétvállalatos keretrendszer

Gondoljon úgy egy technológiai vállalkozásra, mint két egységre:

1. CAC gép – Befektet a marketingbe, új ügyfeleket hoz, kiszámítható megtérüléssel.

2. Üzemeltető társaság – Termék- és platformfejlesztés, LTV maradványokból finanszírozva

"Vegyük ki a CAC-ot, és a legtöbb technológiai vállalat készpénztermelő."

A tőke helytelen elosztása

Jelenlegi probléma:

• A CAC finanszírozására használt saját tőke
• Az adósság nem különíti el a CAC kockázatát
• A P&L optimalizálás megfojtja a növekedést

Eredmény:

• Alulköltekezés a magas ROI-jú CAC-ra
• Alacsonyabb RoE
• Elszalasztott skálapotenciál

A javítás: Capital Stack Innovation

Az EBITCAC lehetővé teszi a strukturált CAC finanszírozást

CAC = biztosítható, ismétlődő eszköz

Úgy kell finanszírozni, mint a CapEx-et: célzott, kockázati szempontból elkülönített tőkével.

Saját tőke = platform + K+F

CAC = strukturált CAC-tőkéből finanszírozott (bevételalapú finanszírozás stb.)

Piaci potenciál

Cloud 100 vállalat:

• $12B/év a CAC-on
• Ha okosan finanszírozzák:
• Felszabadított tőke
• M&A, visszavásárlások, innováció finanszírozása

$12B többlet újrabefektetési potenciál

"Képzelje el a DPI-t, ha a CAC-tőke visszakerülne a részvényesekhez."

A DPI ebben az összefüggésben a befizetett tőkéhez viszonyított felosztást jelenti, amely a magántőke és a kockázati tőke egyik legfontosabb mérőszáma, amely azt méri, hogy mennyi pénzt kaptak vissza a befektetők az eredetileg befektetett összeghez képest.

ha a vállalatok felszabadítanák a CAC-ban lekötött tőkét, és azt korábban visszaadnák a befektetőknek (pl. visszavásárlás vagy másodlagos értékesítés útján), akkor ez megtörténne:

• DPI javítása
• likviditás biztosítása tőzsdei bevezetés vagy felvásárlás nélkül
• A piaci időzítéstől való függőség csökkentése

Következtetés

Váltson EBITCAC-ra:

• Feltárja a valódi profitmotort
• Felszabadítja a készpénzt a növekedésre
• Jobb tőkeszerkezetet tesz lehetővé

Ne kérdezzen: "Mennyi az EBITDA-nk?"

Kérdezd meg: "Mi a CAC megtérülése?"