كيف سرّعت جولة ميزانين بقيمة $65 مليون دولار من النمو في خدمات الاشتراك

في عام 2024، حولت جولة تمويل ميزانين بقيمة $65 مليون دولار أمريكي شركة "SubScription"، وهي منصة خدمات اشتراك خيالية متخصصة في صناديق نمط الحياة المنسقة، إلى شركة رائدة في السوق. وقد زود هذا التمويل المختلط، الذي يمزج بين الديون وحقوق الملكية، شركة SubScription برأس المال اللازم لتوسيع نطاق العمليات وتعزيز التخصيص والتوسع عالمياً. ومن خلال الاستفادة من معدل العائد على الاستثمار البالغ $40 مليون دولار أمريكي ومقاييس العملاء القوية، جذبت SubScription المستثمرين الباحثين عن فرص نمو عالية في اقتصاد الاشتراكات الذي تبلغ قيمته $650 مليار دولار أمريكي. يستكشف هذا المقال هيكل الصفقة ونشرها الاستراتيجي وتأثيرها على قطاع خدمات الاشتراك، بما يتماشى مع اتجاهات تمويل رأس المال النامي.

ميكانيكا تمويل الميزانين في خدمات الاشتراكات

يعمل تمويل الميزانين على سد الفجوة بين الديون الممتازة وحقوق الملكية، مما يوفر رأس مال مرن للشركات ذات تدفقات الإيرادات التي يمكن التنبؤ بها. في خدمات الاشتراك، حيث تكون الإيرادات المتكررة والاحتفاظ المرتفع هي المفتاح، يدعم نموذج التمويل هذا التوسع دون تخفيف كبير في حقوق الملكية. وعادةً ما تحمل قروض الميزانين معدلات فائدة أعلى (10-15%) وتتضمن زيادة في رأس المال، مثل الضمانات، مما يوازن بين المخاطر بالنسبة للمقرضين والنمو بالنسبة للمقترضين.

قادت شركة بريدج بوينت كابيتال، وهي شركة أسهم خاصة متخصصة في مجال التكنولوجيا الاستهلاكية، جولة التمويل الميزانين بقيمة $65 مليون دولار أمريكي لشركة SubScription. وقد استفادت الصفقة من نسبة 4:1 إلى القيمة المضافة إلى رأس المال إلى رأس المال الاستهلاكي لدى SubScription ومعدل الاحتفاظ بـ 90%، مما أدى إلى تقييم الشركة بمبلغ $350 مليون دولار. وبالتالي، مكّن هذا التمويل شركة SubScription من مواصلة النمو الطموح مع الحفاظ على سيطرة المؤسسين، وهي استراتيجية شائعة بشكل متزايد في الشركات القائمة على الاشتراك مثل جولة ديون بقيمة $100 مليون دولار أمريكي في عام 2018.

صفقة تمويل الميزانين بقيمة $65 مليون دولار أمريكي من شركة سابسيكشن

حصلت شركة SubScription، التي تخدم 300,000 مشترك بصناديق منسقة لمنتجات الصحة والجمال والذواقة، على جولة تمويل بقيمة $65 مليون دولار أمريكي لتلبية الطلب المتزايد. احتاجت شركة SubScription، التي تتنافس مع لاعبين مثل HelloFresh، إلى رأس المال لتعزيز التخصيص القائم على الذكاء الاصطناعي ودخول أسواق جديدة. وقد وفّر تمويل الميزانين لعام 2024 تمويلاً مرناً، مما جعل SubScription في وضع يسمح لها بمضاعفة معدل العائد على الاستثمار إلى $80 مليون بحلول عام 2026.

هيكلة صفقة رأس مال النمو

وتضمنت الصفقة التي بلغت قيمتها 65 مليون جنيه إسترليني 1.4 مليون جنيه إسترليني و1.4 مليون جنيه إسترليني في شكل ديون ثانوية بسعر فائدة 121.3 مليون جنيه إسترليني و1.4 مليون جنيه إسترليني في شكل أسهم ممتازة مع ضمانات لحصة 51.3 مليون جنيه إسترليني. وقد قدم الهيكل، الذي قدم المشورة من قبل JPMorgan Chase، لشركة بريدج بوينت أفضلية تصفية مضاعفة مرتين وحقوق تحويل، مما خفف من المخاطر. كان تقييم سابسكيشن مدفوعًا بمضاعف 8.75 ضعفًا من مضاعف العائد على السهم الذي يعكس صافي الاحتفاظ بالدولار 120% واسترداد قيمة السهم بعد 9 أشهر من الاستحواذ. ويعكس هذا الهيكل الهجين صفقات مثل جولة الميزانين بقيمة $135 مليون دولار لشركة Blue Apron، مما يوازن بين خدمة الدين مع زيادة حقوق الملكية.

التوزيع الاستراتيجي للأموال

خصصت SubScription الأموال لثلاث أولويات. أولاً، قامت $30 مليون جنيه إسترليني بترقية منصة الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، مما أدى إلى تحسين التخصيص لتعزيز الاحتفاظ بالمشتركين بمقدار 151T3T. وثانياً، $20 مليون جنيه إسترليني لتعزيز التوسع في أوروبا وأمريكا اللاتينية، مستهدفةً 100,000 مشترك جديد. وأخيراً، $15 مليون دولار لتحسين الخدمات اللوجستية، مما أدى إلى خفض تكاليف التوصيل بمقدار 10%. هدفت هذه المبادرات، المدعومة بتمويل ميزانيني، إلى تعزيز قابلية التوسع والتواجد في السوق، والاستفادة من نمو اقتصاد الاشتراكات.

لماذا يتناسب تمويل الميزانين مع خدمات الاشتراكات؟

تُعد خدمات الاشتراك، بتدفقاتها النقدية التي يمكن التنبؤ بها، مثالية للتمويل الميزانين. إليك سبب ازدهار هذا النموذج التمويلي في هذا القطاع.

الاستفادة من الإيرادات المتكررة

وقد وفّر الاحتفاظ بـ 90% و$40 مليون ريال سعودي قاعدة مستقرة لقروض الميزانين. ونتيجة لذلك، يمكن للمقرضين مثل شركة بريدج بوينت الاكتتاب مقابل إيرادات يمكن التنبؤ بها، على غرار تمويل الميزانين الهجين $90 مليون دولار أمريكي للقروض القائمة على الاشتراكات. تقلل هذه الموثوقية من المخاطر، مما يجعل تمويل الميزانين جذابًا.

التقليل من تخفيض الأسهم إلى الحد الأدنى

على عكس رأس المال الاستثماري، يحد تمويل الميزانين من تخفيف الملكية. وقد حافظ مكون رأس المال السهمي الذي تبلغ قيمته $15 مليون دولار أمريكي على سيطرة المؤسسين على 95%، وهو ما يتماشى مع الاتجاهات التي تستخدم فيها شركات مثل FabFitFun الديون للتوسع. وبالتالي، يحتفظ المؤسسون بالاستقلالية الاستراتيجية مع الوصول إلى رأس مال النمو.

تمكين التوسع السريع

تدعم أموال الميزانين اكتساب العملاء والبنية التحتية، وهو أمر بالغ الأهمية لنمو الاشتراكات. ويعكس تحسين الخدمات اللوجستية لشركة SubScription تحسين الخدمات اللوجستية لشركة HelloFresh بقيمة $88 مليون دولار أمريكي لتحديث سلسلة التوريد. ولذلك، فإن هذا التمويل يعزز قابلية التوسع في الأسواق التنافسية.

كيف حوّل رأس المال النامي رأس المال النامي الفرعي

أعادت جولة الميزانين بقيمة $65 مليون دولار أمريكي تشكيل عمليات شركة SubScription وميزتها التنافسية، مما حقق نتائج ملموسة.

تقنية التخصيص المحسّنة

أدى استثمار $30 مليون دولار أمريكي في الذكاء الاصطناعي إلى تحسين خوارزميات التوصيات، مما أدى إلى زيادة متوسط قيمة الطلبات بمقدار 12%. أضافت شراكة مع علامة تجارية عالمية للصحة والعافية 50,000 مشترك، مما يعكس نمو FabFitFun بعد التمويل. من خلال الاستفادة من التمويل الميزانيني، وضعت SubScription معياراً جديداً لخدمات الاشتراكات المخصصة.

التوسع في الأسواق العالمية

أضافت $20 مليون دولار لأوروبا وأمريكا اللاتينية 80,000 مشترك في ستة أشهر، مع عروض مترجمة باللغتين الإسبانية والألمانية. وقد أدت منصة SubScription المتوافقة مع الاتحاد الأوروبي إلى نمو الإيرادات في أوروبا بمقدار 25%، على غرار الدفعة العالمية لشركة Birchbox بعد جولة $60 مليون. وقد مكّن تمويل الميزانين هذا الدخول السريع إلى السوق.

تبسيط العمليات اللوجستية

استثمار $15 مليون تيرابايت و15 مليون تيرابايت في مجال الخدمات اللوجستية التي تم تنفيذها في التخزين الآلي، مما أدى إلى تقليل أوقات التسليم بمقدار 201 تيرابايت و3 تيرابايت. عززت هذه الكفاءة من رضا المشتركين، مما أدى إلى زيادة عمليات التجديد بمقدار 10%. وعلى غرار ترقيات سلسلة التوريد في Dollar Shave Club، عززت هذه المكاسب مكانة SubScription في السوق.

التأثير السوقي لجولة الميزانين $65 مليون دولار أمريكي

وقد أثرت صفقة SubScription على منظومة خدمات الاشتراك، حيث ساهمت في تشكيل الاتجاهات وسلوك المستثمرين.

تعميم التمويل الهجين

وساهمت الصفقة في تمويل $50 مليار دولار أمريكي في تمويل الميزانين عبر التكنولوجيا الاستهلاكية في عام 2024، بزيادة قدرها 10% عن عام 2023. وقد اعتمدت شركات مثل ButcherBox (جولة ديون بقيمة $75 مليون تيرابايت) نماذج مماثلة، باستخدام رأس مال النمو للتوسع دون تخفيف كبير. يعزز هذا الاتجاه كفاءة رأس المال في نماذج الاشتراكات.

جذب اهتمام المستثمرين

وقد جذبت الزيادة في تقييم SubScription بقيمة 50% بعد الجولة $120 مليار دولار أمريكي من رأس المال الجريء إلى خدمات الاشتراك، وفقًا لتقديرات PitchBook. وقد أطلق مستثمرون مثل TPG Capital، التي تدعم HelloFresh، صناديق تركز على الاشتراك، مستشهدين بـ $20 مليون تيرابايت في التآزر المتوقع لشركة SubScription. ونتيجة لذلك، تمكنت الشركات متوسطة الحجم من الوصول إلى رأس مال النمو.

النهوض بمعايير التخصيص

رفعت التحسينات التي أدخلتها شركة SubScription على الذكاء الاصطناعي معايير الصناعة، مما دفع المنافسين مثل Ipsy إلى الاستثمار في التنظيم القائم على البيانات. مع وجود 65% من المشتركين الذين يقدّرون قيمة التخصيص، وفقاً لماكينزي، فإن هذا الاتجاه يعيد تشكيل القطاع، مدفوعاً بقابلية التوسع في التمويل الميزاني.

الدروس المستفادة لشركات الاكتتاب التي تسعى للحصول على تمويل الميزانين

تقدم جولة SubScription رؤى قابلة للتنفيذ لخدمات الاشتراك التي تسعى للحصول على تمويل هجين.

تحسين مقاييس العملاء

وقد بررت نسبة 4:1 إلى القيمة الإجمالية للقيمة المضافة إلى رأس المال المحتفظ به من قبل شركة سابسكيشن 4:1 وصافي الاحتفاظ بالدولار 120% تقييمها. يجب على الشركات أن تستهدف الشركات نسباً أعلى من 3:1، كما رأينا في جولة BarkBox $60 مليون، لجذب المقرضين الميزانين.

هيكلية الشروط المرنة

وقد وازنت ضمانات بريدج بوينت وتفضيلات التصفية بين المخاطر والمكافآت. يجب أن تتفاوض الشركات على شروط، مثل تلك الواردة في صفقة Blue Apron، لمواءمة مصالح المقرضين والمؤسسين.

المواءمة مع اتجاهات السوق

استفاد الذكاء الاصطناعي والتركيز العالمي لشركة SubScription من طلب المستهلكين. يجب على الشركات أن تتماشى مع اتجاهات مثل التخصيص، كما فعلت شركة Ipsy، لزيادة جاذبية المستثمرين.

الاستثمار في بنية تحتية قابلة للتطوير

دعمت التحسينات اللوجستية التي أجرتها "سابسكيشن" النمو. يجب على الشركات استخدام أموال الميزانين للتكنولوجيا والعمليات، مثل استثمارات سلسلة التوريد الخاصة بشركة FabFitFun، لتعزيز الكفاءة.

الحفاظ على إمكانية التنبؤ بالإيرادات

وقد عزز احتفاظ شركة SubScription 90% بحالة التمويل الخاصة بها. يجب على الشركات إعطاء الأولوية لنماذج الاشتراك، كما فعلت شركة ButcherBox، لضمان تدفقات نقدية مستقرة لخدمة الديون.

تحديات التمويل المختلط

يشكل التمويل الهجين مخاطر. تتطلب ديون SubScription التي تبلغ $50 مليون دولار أمريكي نموًا ثابتًا في معدل العائد السنوي لخدمة الشركة، وهو تحدٍ إذا ارتفع معدل تذبذب المشتركين. قد تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة، عند 12%، إلى إجهاد التدفق النقدي، كما رأينا في معاناة بيلوتون من الديون. علاوة على ذلك، فإن الضمانات تُخفف من حقوق الملكية في حالة ممارستها، مما يتطلب تنبؤًا دقيقًا. يجب على شركات الاشتراكات التخفيف من هذه المخاطر للاستفادة من تمويل الميزانين بشكل فعال.

مستقبل تمويل الميزانين في خدمات الاشتراكات في خدمات الاشتراكات

تؤكد جولة تمويل SubScription بقيمة $65 مليون دولار أمريكي على دور التمويل الهجين في خدمات الاشتراك. مع توقعات بوصول السوق إلى $1.5 تريليون دولار بحلول عام 2030، وفقًا ل UBS، سينمو التمويل الهجين مدفوعًا بالتخصيص والطلب العالمي. ستجذب اتجاهات مثل التنظيم القائم على الذكاء الاصطناعي والتعبئة المستدامة، كما هو الحال في مبادرة GoGreen من HelloFresh، المقرضين. ومع توسع خدمات الاشتراك، سيؤدي تمويل الميزانين إلى تعزيز الابتكار والريادة في السوق.

الخاتمة

أحدثت جولة تمويل الميزانين بقيمة $65 مليون دولار أمريكي تحولاً في شركة SubScription، حيث حققت $20 مليون دولار أمريكي من خلال تخصيص الذكاء الاصطناعي والتوسع العالمي والكفاءة اللوجستية. من خلال الاستفادة من المقاييس القوية والشروط المرنة ومواءمة السوق، وضعت SubScription معياراً لخدمات الاشتراك. يوفر نجاحها خارطة طريق، مع التركيز على مقاييس العملاء وقابلية التوسع واستقرار الإيرادات. نظرًا لأن تمويل الميزانين يعيد تشكيل اقتصاد الاشتراك، فإن مثل هذه الصفقات ستقود الموجة التالية من النمو والابتكار.