Müşteri değer fonu nedir?
Müşteri Değeri Fonu (CVF), müşteri edinme harcamalarınızı finanse eden ve bu harcamanın ürettiği gelecekteki gelirden geri ödenen, seyreltici olmayan bir finansman aracıdır. Şirketinizin tamamını değerlendirmek yerine, birim ekonominizi destekler: bir müşteriyi edinme maliyeti, bu maliyeti geri ödeme süreleri ve bir yıl sonra elde kalan gelir miktarı. Sayılar güçlüyse, bir CVF bunlara karşı sermaye ilerletir ve gelecekteki gelir payı olarak geri ödeme alır, öz sermaye ve yönetim kurulu koltuğu olmadan. Edinimi bir giderden ziyade finansmanlanabilir bir varlık olarak ele alır.
CVF Kullanmanın Gerekçesi
Temel faydası sahipliktir. Öz sermaye, bir kurucunun elde edebileceği en pahalı sermayedir çünkü gelecekteki her doların kalıcı bir payıyla bunun bedelini ödersiniz. CVF ise tanımlanmış, sonlu bir ücret karşılığında alınır. Fiyatlandırılmış bir tur yerine CVF ile bir yıllık büyümeyi finanse ederseniz, aksi takdirde satacağınız şirketin %10 veya daha fazlasını elinizde tutabilirsiniz.Bir CVF, tekrarlanabilir harcama için oluşturulmuştur. Bir kanal, harcanan her bir dolar için güvenilir bir şekilde üç ila dört dolar getirdiğinde, bir sonraki turu beklemeden o kanala finansman sağlayabilir ve daha fazla yatırım yapabilirsiniz. Sermaye, kanıtlanmış ediniminizi büyüdükçe büyür, bu da ürün-pazar uyumunu geçmiş bir şirket için tek seferlik bir öz sermaye enjeksiyonundan çok daha iyi karşılar.
Sigortalama, gelir akışınıza dayanır, bu nedenle bir karar, bir öz sermaye turunun aldığı ayların yerine günler içinde sonuçlanabilir. Hiçbir teminat, hiçbir yönetim kurulu üyeliği ve şirketi yönlendiren hiçbir yatırımcı yoktur. Tekerleği bırakmadan büyüme sermayesi isteyen kurucular için bu kombinasyon caziptir.
Karşı gerekçeler
CVF'ünüz rakamlarınızı teminat altına alır, bu nedenle zayıf rakamlar sizi diskalifiye eder veya cezalandırıcı şartlar almanıza neden olur. Kaba bir ölçüt olarak, sağlayıcılar on iki ila on sekiz ay içinde bir CAC geri ödemesi, %100'ün üzerinde net gelir tutma ve %70'in üzerinde brüt kar marjları arar. Ekonominiz hala gelişiyorsa, hisse senedi daha iyi bir araç olmaya devam eder.Bir CVF, icadı değil, öngörülebilir, tekrarlanabilir büyümeyi finanse eder. Gelir öncesi şirketler, uzun donanım geliştirme döngüleri ve gerçekten spekülatif yatırımlar uymaz, çünkü avansı geri ödeyecek güvenilir bir gelir akışı yoktur. Kanıtlanmamış riski bir CVF'ye zorlamaya çalışmak modelin yanlış gitme şeklidir.
Ödemeler gelirle birlikte esner, bu da sakin bir ayı yumuşatır, ancak yükümlülük ortadan kalkmaz. Gelirde keskin ve sürekli bir düşüş, üzerinde anlaşılan miktarın daha uzun bir süreye yayılmasına neden olur. Kurucular, en iyi gelir tahminleri yerine, muhafazakar bir gelir senaryosuna göre avans almalıdır.Bir Bakışta Artıları ve Eksileri
| Artıları | Eksileri |
|---|---|
| Seyreltme yok; sahipliği ve kontrolü elinizde tutarsınız | Güçlü, kanıtlanabilir birim ekonomisi gerektirir |
| Kanıtlanmış edinme harcamalarıyla ölçeklenir | Henüz gelir elde etmemiş veya spekülatif işler için uygun değil |
| Hızlı teminatlandırma, genellikle günler içinde | Durgunluk döneminde bile geri ödeme yükümlülüğü devam eder |
| Kalıcı öz sermayeye kıyasla belirli, sınırlı maliyet | Ekonominin marjinal olması durumunda maliyet artar |
Kime CVF uygundur ve kime uygun değildir
Bir CVF, ürün-pazar uyumunu geçmiş, temiz kohortlara sahip, aylık yaklaşık 25.000 doların üzerinde tekrarlayan geliri olan ve beslenecek net, tekrarlanabilir bir büyüme kanalı bulunan bir SaaS veya abonelik işi için uygundur. Gelir öncesi bir startup, çok yıllık bir üretim aşamasında olan bir donanım şirketi veya işin kendisinin bir bahis olduğu çok büyük bir tur artıran bir işletme için uygun değildir. Çoğu olgun operatör zaten kaynakları harmanlar: gerçekten finanse edilemeyen risk için öz sermaye ve öngörülebilir büyüme harcamaları için bir CVF veya diğer sulandırmayan finansman.
Nasıl karar verilir
Karar, sizin sayılarınıza ve aşamanıza bağlıdır. CAC geri ödemenizi, LTV:CAC oranınızı ve net gelir yenilemenizi çekin, ardından bunları yukarıdaki çubuklarla dürüstçe karşılaştırın. Birim ekonominiz güçlüyse ve büyüme harcamanız tekrarlanabilirse, tüm şirketi elinizde tutarken bir CVF bunu finanse edebilir. Eğer değilse, önce ekonomiyi düzeltin veya gerçekten ihtiyacı olan risk için öz sermaye kullanın. Kasıtlı olarak kullanıldığında, bir CVF, müşteri edinimi nakit çıkışından finanse edilebilir bir motora dönüştürür.
Sıkça Sorulan Sorular
CVF ne anlama gelir? Müşteri değer fonu: Müşteri edinme harcamalarını finanse eden ve bu harcamaların yarattığı gelirden geri ödenen, değerlemeniz yerine birim ekonominiz üzerine teminatlandırılmış, seyreltici olmayan bir araç.
Müşteri değeri fonu, hisse senedinden daha iyi midir? Tahmin edilebilir, tekrarlanabilir büyüme harcamaları için genellikle evet, çünkü öz sermaye en pahalı sermayedir ve bir CVF bunun yerine tanımlanmış bir ücret alır. Gerçekten yüksek riskli, kanıtlanamayan işler için yine de hisse senedi kazanır.
Nitelik kazanmak için neye ihtiyacım var? Genel olarak, aylık yaklaşık 25.000 doları aşan yinelenen gelir, on iki ila on sekiz ay içinde geri ödenen müşteri edinme maliyeti (CAC), %100'ün üzerinde net gelir tutma oranı ve %70'in üzerinde brüt kar marjları. Rakamlar ne kadar temizse, şartlar o kadar iyi olur.
Ana risk nedir? Gelir düşse bile geri ödeme yükümlülüğü devam eder, bu nedenle ana risk iyimser bir tahmine karşı aşırı borçlanmadır. İleriye dönük herhangi bir ödemeyi temkinli bir gelir durumu üzerinden boyutlandırın.
Bu makale eğitici amaçlıdır ve finansal tavsiye niteliği taşımaz. Finansman kararları vermeden önce lisanslı bir danışmana başvurun.
