Compreender o financiamento com base nas receitas: Um guia completo para empresas em fase de arranque

Introdução

Muitas empresas em fase de arranque e em crescimento deparam-se com um desafio fundamental quando procuram capital: como obter financiamento sem sacrificar a propriedade ou incorrer em obrigações de dívida rígidas. É aqui que financiamento baseado nas receitas (RBF) um modelo de financiamento flexível que ganhou força em 2025. Ao combinar elementos de financiamento de capital e de dívida, o RBF proporciona um meio-termo que alinha os retornos do investidor com o desempenho da empresa.

Nesta publicação do blogue, vamos desmistificar o financiamento baseado nas receitas, explicar como funciona, identificar a quem se adequa melhor e apresentar os prós e os contras que todos os fundadores e investidores devem considerar.

O que é o financiamento com base nas receitas?

Uma abordagem de financiamento única

O financiamento baseado nas receitas é um mecanismo de financiamento distinto em que os investidores fornecem capital a uma empresa em troca de uma percentagem fixa das receitas futuras até ser atingido o limite de retorno acordado. Ao contrário dos empréstimos tradicionais, o RBF não implica pagamentos mensais fixos ou taxas de juro. Ao contrário do financiamento por capitais próprios, permite que os fundadores mantenham a propriedade e o controlo sem perderem os lugares no conselho de administração.

Muitas vezes descrito como um híbrido entre um empréstimo e um investimento em acções, financiamento baseado nas receitas oferece condições de reembolso flexíveis, alinhando os incentivos dos fundadores e dos financiadores.

Como funciona o financiamento com base nas receitas

Decomposição do processo RBF

De seguida, descreve-se como funciona normalmente o financiamento baseado nas receitas:

1. Injeção de capital: O investidor efectua um investimento de montante fixo, por exemplo, $500.000.
2. Acordo de partilha de receitas: A empresa concorda em reembolsar ao investidor uma percentagem das suas receitas mensais, que normalmente variam entre 3% e 10%.
3. Limite de reembolso: O reembolso total é limitado a um múltiplo do investimento inicial, normalmente entre 1,3x e 2,5x. Por exemplo, se um investimento de 500 000 tiver um limite máximo de 1,5x, a empresa acabará por reembolsar 500 000hasa1.5xcap,thestartupwouldultimatelyrepay750,000.
4. Duração: O prazo de reembolso depende das receitas mensais da empresa - receitas mais elevadas podem facilitar reembolsos mais rápidos.

Este modelo de financiamento é particularmente adequado para empresas com fluxos de receitas recorrentes previsíveis, tais como empresas de software como serviço (SaaS), empresas de comércio eletrónico ou serviços baseados em assinaturas.

Financiamento com base nas receitas vs. opções de financiamento tradicionais

Principais comparações

Eis uma comparação lado a lado entre o financiamento baseado nas receitas e as opções de financiamento tradicionais:

Quem utiliza o financiamento com base nas receitas?

Público-alvo do RBF

O financiamento baseado nas receitas é predominantemente utilizado por:

• Empresas SaaS: As empresas com receitas mensais recorrentes previsíveis são as principais candidatas ao RBF.
• Empresas de comércio eletrónico: Particularmente aqueles com flutuações de vendas sazonais significativas.
• Empresas de produtos digitais: Empresas centradas na educação, aplicações e mercados em linha.
• Prestadores de serviços: Agências ou empresas de consultoria que se baseiam em modelos de subscrição ou de avença.

Além disso, este modelo é especialmente atrativo para os fundadores que:

• Desejam manter o controlo total das suas empresas.
• Preferir reembolsos diretamente ligados ao desempenho.
• Têm acesso limitado a capital de risco ou a empréstimos bancários tradicionais.

Vantagens do financiamento com base nas receitas

Benefícios para os fundadores

1. Sem diluição do capital próprio: Os fundadores podem manter o controlo total e a propriedade das suas empresas.
2. Incentivos alinhados: Uma vez que os reembolsos são baseados no desempenho, o modelo alivia a pressão financeira durante os meses de menor atividade.
3. Processo de aprovação mais rápido: Os investidores tendem a dar prioridade às tendências das receitas em detrimento das pontuações de crédito ou das garantias pessoais, permitindo rondas de financiamento mais rápidas.
4. Acordos de reembolso flexíveis: Esta estrutura adapta-se às variações do fluxo de tesouraria, o que facilita a gestão por parte dos empresários.
5. Acesso ao capital repetível: As empresas podem desbloquear parcelas adicionais de financiamento com base no desempenho das receitas.

Desvantagens do financiamento com base nas receitas

Considerações e soluções de compromisso

1. Limites do potencial de lucro: O RBF impõe um teto aos rendimentos. Os investidores recebem apenas um múltiplo fixo de rendibilidade, o que pode não ser suficiente em cenários de elevado crescimento.
2. Riscos de dependência das receitas: Se as receitas de uma empresa diminuírem significativamente, o cumprimento das obrigações de reembolso pode tornar-se difícil.
3. Não é ideal para todos os modelos de negócio: As empresas com ciclos de vendas inconsistentes podem não considerar o RBF vantajoso.
4. Limitado a fontes de receitas estabelecidas: Regra geral, as empresas que ainda não obtiveram receitas não são elegíveis para as disposições do RBF.

Termos e condições típicos

1. Receita mensal mínima: Geralmente estabelecido em cerca de $25.000 ou mais.
2. Quota de receitas: Normalmente estruturado como 3% a 10% de receitas de primeira linha.
3. Limite de reembolso: Varia entre 1,3x e 2,5x o montante do investimento inicial.
4. Duração do prazo: Varia de 12 a 48 meses.
5. Utilização dos fundos: O capital é frequentemente afetado ao fundo de maneio, a iniciativas de marketing, à contratação ou ao desenvolvimento de produtos.

Além disso, os fornecedores de FRB efectuam normalmente uma diligência prévia exaustiva em relação a factores como:

• Evolução das receitas nos últimos 6-12 meses.
• Margens brutas e custos de aquisição de clientes.
• Taxas de rotatividade a par do valor médio do tempo de vida do cliente.

Principais plataformas de financiamento baseadas nas receitas em 2025

Principais intervenientes no espaço RBF

A partir de 2025, surgiram várias plataformas para fornecer financiamento baseado nas receitas:

• Clearco (Canadá)
• Tubo (Estados Unidos)
• Não nivelado (REINO UNIDO E UE)
• Viajante (Irlanda)
• Caminho do fundador (centrado no SaaS, global)

Estas plataformas utilizam normalmente modelos não diluidores e baseados em dados para subscrever e distribuir eficazmente capital às empresas elegíveis.

O financiamento com base nas receitas é adequado para a sua empresa?

Avaliação da adequação

Financiamento baseado nas receitas é ideal para as empresas que expõem:

• Fluxos de receitas mensais consistentes (por exemplo, $25.000 ou mais).
• Margens brutas saudáveis para suportar a estrutura de reembolso.
• Trajectórias claras para o crescimento das receitas.

Por outro lado, a RBF pode não ser a melhor opção:

• Empresas de hardware em fase de arranque com prazos de desenvolvimento prolongados.
• Empresas em fase de pré-recuperação que necessitam de um capital substancial superior a $10 milhões.

Os fundadores podem considerar uma abordagem de financiamento híbrida, combinando o financiamento baseado nas receitas com capital próprio ou dívida de risco. Esta estratégia pode facilitar a expansão responsável e, ao mesmo tempo, responder às preocupações relativas à diluição da propriedade.

Considerações finais

O financiamento com base nas receitas evoluiu para uma formidável ferramenta de financiamento adaptada às modernas empresas em fase de arranque. Preenche a lacuna de financiamento entre os empréstimos bancários rigorosos e os investimentos de capital de alto risco, oferecendo flexibilidade e equidade. Como solução para os empresários que pretendem fazer crescer as suas empresas sem ceder o controlo, e para os investidores que procuram retornos ligados ao desempenho, o RBF apresenta um caminho apelativo.

No entanto, a participação no RBF exige um conhecimento profundo do perfil de receitas da sua empresa, das necessidades de financiamento e das aspirações de crescimento a longo prazo. Quando abordado de forma judiciosa, o financiamento baseado nas receitas passa de uma fonte de financiamento alternativa para uma vantagem competitiva para as empresas em fase de arranque.

Declaração de exoneração de responsabilidade: Este conteúdo destina-se exclusivamente a fins educativos e não constitui um aconselhamento financeiro ou de investimento. Consulte sempre um consultor financeiro autorizado antes de tomar qualquer decisão de financiamento.