Suomi 
English (UK) 
Русский 
العربية 
日本語 
한국어 
Magyar 
Türkçe 
Español 
Čeština 
Svenska 
Português 
Ελληνικά 
Nederlands 
Română 
Italiano 
Français 
Polski 
Українська 
Deutsch 
简体中文 
Slovenčina Käsittelee asiakashankintakustannuksia ennustettavina, omaisuuserän kaltaisina investointeina ja rahoittaa ne strukturoidulla, tuloihin perustuvalla rahoituksella, joka on erillään omasta pääomasta.
Keskeinen opinnäytetyö
Myöhäisvaiheen teknologiayritykset investoivat liian vähän kasvuun
- Paine osoittaa lyhyen aikavälin EBITDA
- Käteisvarat rajoittavat
- Jätä huomiotta korkean ROI:n mahdollisuudet CAC:ssa
Ratkaisu: Käytä EBITCAC:tä, ei EBITDA:ta
"Ajattele, että CAC on tekniikan CapEx."
Tulos: Parantaa osakkeiden pitkän aikavälin arvoa
Miksi EBITDA epäonnistuu Tech
Käyttökate ei ole teknologia-alalla tarkoituksenmukainen:
- Ei korkoa → alhainen/ei velkaa
- Ei veroja → liiketappiot
- Ei omaisuutta → minimaalinen D&A
Käyttökate ≠ todellinen kassavirta tekniikan alalla
✔️ EBITCAC kuvastaa:
- Toistuvat tulot
- Käteisvarojen tuottaminen CAC:n jälkeen ROI
CAC investointikustannuksina
Teollisuusyritykset:
- Investoinnit koneisiin (CapEx)
- Varat = rahoitus = pitkäaikainen takaisinmaksu
Teknologiayritykset:
- Investoi CAC:iin (mainokset, myynti, markkinointi).
- Mutta kuluttaa sitä tuloslaskelmassa
Pranav Singhvi: "Kohtelemme CAC:ta kuluna, mutta se toimii kuin omaisuuserä.
| Perinteinen CapEx | Tekninen CAC |
| Aktivoitu | Kulut |
| Omaisuusvakuudelliset lainat | Pääomarahoitus |
| Ennakoitavissa oleva ROI | Jätetään usein huomiotta |
EBITCAC:n esittely
EBITCAC = Voitto + CAC
Kuvastaa todellista kasvun kannattavuutta
Esimerkki SaaS-yritys:
- Tulot: $100
- Bruttomarginaali: 70%
- S&M (sis. CAC): 40%: 40%
- EBITDA: -20%
Mutta ➕ lisää CAC takaisin → EBITCAC = +10-20%
EBITCAC antaa:
- Todellinen ROI-näkyvyys
- Parempi pääoman tehokkuus
- Oikeuttaa jatkuvat menot
Kahden yrityksen kehys
Ajattele teknologiayritystä kahtena kokonaisuutena:
- CAC-kone – Investoi markkinointiin, tuo uusia asiakkaita ennustettavalla ROI:lla.
- Toimiva yhtiö – Kehittää tuotetta ja alustaa, rahoitetaan LTV-jäännöstuotoilla.
"Poista CAC, niin useimmat teknologiayritykset tuottavat rahaa."
Pääoman kohdentaminen väärin
Nykyinen ongelma:
- CAC:n rahoittamiseen käytetty oma pääoma
- Velka ei eristä CAC:n riskiä
- Tulosoptimoinnin optimointi tukahduttaa kasvun
Tulos:
- Korkean ROI:n CAC:n alimitoitettu käyttö
- Alhaisempi RoE
- Hukattu mittakaavapotentiaali
Korjaus: Capital Stack Innovation
EBITCAC mahdollistaa strukturoidun CAC-rahoituksen
CAC = vakuutuskelpoinen, toistuva omaisuuserä.
Olisi rahoitettava kuten investoinnit: tarkoituksenmukaisella, riskieristetyllä pääomalla.
Oma pääoma = alusta + T&K
CAC = Rahoitetaan strukturoidulla CAC-pääomalla (tuloihin perustuva rahoitus jne.).
Markkinapotentiaali
Cloud 100 -yritykset:
- $12B/vuosi CAC:lla
- Jos se rahoitetaan fiksusti:
- Vapauta pääomaa
- Rahoitus M&A, takaisinostot, innovointi
$12B ylimääräinen uudelleensijoituspotentiaali
"Kuvittele DPI, jos CAC:n pääoma palaisi takaisin osakkeenomistajille."
DPI tarkoittaa tässä yhteydessä Distributions to Paid-In capital, joka on pääomasijoittamisen ja riskipääoman keskeinen mittari, jolla mitataan, kuinka paljon rahaa on palautettu sijoittajille suhteessa heidän alun perin sijoittamaansa määrään.
jos yritykset vapauttaisivat CAC:iin sidottua pääomaa ja palauttaisivat sen aikaisemmin sijoittajille (esim. takaisinostojen tai jälkimyynnin kautta):
- Paranna DPI:tä
- Antaa likviditeettiä tarvitsematta listautumista tai yritysostoa
- Vähentää riippuvuutta markkinoiden ajoituksesta
Päätelmä
Vaihda EBITCAC:iin:
- Paljastaa todellisen voittomoottorin
- Vapauttaa rahaa kasvuun
- Mahdollistaa paremman pääomarakenteen
Älä kysy: "Mikä on meidän EBITDA?"
Kysy: "Mikä on CAC:n ROI?"
