Crowdfunding für Startups: Ein Leitfaden für Gründer zu Eigenkapital- und Belohnungsfinanzierung

Crowdfunding verspricht etwas, das jeder Gründer möchte: Kapital von der Masse anstelle eines einzelnen Gatekeepers. Gut gemacht, finanziert es ein Produkt und sichert gleichzeitig 200 bis 500 Vorbestellungen. Falsch gemacht für die falsche Art von Geschäft, verbrennt es monatelange Bemühungen für eine Kampagne, die ins Stocken gerät. Dieser Leitfaden erklärt, wie Crowdfunding für Start-ups tatsächlich funktioniert, die Hauptarten und wo jede passt, und wie Sie beurteilen können, ob es der richtige Weg für Ihr Unternehmen ist oder eine Ablenkung von einem besseren.

Was ist Crowdfunding für Start-ups?

Crowdfunding sammelt Geld von einer großen Anzahl von Menschen, normalerweise online, wobei jeder Beträge zwischen 10 und einigen tausend Dollar zu einem Ziel beiträgt. Anstatt einen Investor für die gesamte Runde anzusprechen, sprichst du eine Menge von 500 bis 5.000 Unterstützern über eine Plattform an, die Zahlungen und Werbung übernimmt. Für ein Startup kann dies zwei Zwecke gleichzeitig erfüllen: Es beschafft Kapital und testet, ob echte Menschen zahlen würden, bevor du in großem Maßstab baust. Dieser zweite Vorteil ist oft mehr wert als das Geld. Die Größenordnung ist real: Kickstarter allein hat seit 2009 über 8 Milliarden Dollar für mehr als 250.000 finanzierte Projekte weitergeleitet.

Die Haupttypen von Crowdfunding

Vier Modelle dominieren, und sie sind nicht austauschbar.

• Reward-basiertes Crowdfunding. Unterstützer zahlen im Voraus für ein Produkt oder eine Gegenleistung. Sie liefern die Belohnung, nicht die Unternehmensanteile. Kickstarter und Indiegogo haben diese Kategorie aufgebaut, in der nur etwa 40 Prozent der Kampagnen ihr Ziel erreichen; sie eignet sich für physische Produkte und kreative Projekte.
• Equity-Crowdfunding. Unterstützer kaufen Anteile und werden zu Aktionären. Plattformen wie Crowdcube, Seedrs und Wefunder führen diese Runden durch. Der Kompromiss ist real: Dies ist eine verwässernde Finanzierung, und Sie übernehmen viele kleine Aktionäre.
• Schuld- und umsatzbasierte Crowdfundings. Die Menge leiht Geld, das mit Zinsen oder als Umsatzbeteiligung zurückgezahlt wird. Dies erhält das Eigentum intakt und verhält sich wie die breitere Familie der nicht verwässernden Finanzierung.
• Spenden-Crowdfunding. Unterstützer geben, ohne etwas zurückzuerwarten. Es funktioniert für gute Zwecke und Gemeinschaftsprojekte, selten für ein kommerzielles Startup.

Die Kluft zwischen diesen Modellen ist größer, als sie zunächst erscheint. Belohnungs-Crowdfunding ist im Wesentlichen ein Vorverkauf, daher funktioniert es am besten, wenn Sie ein fertig aussehendes Produkt und einen Preis haben, zu dem die Leute bereit sind, sich zu verpflichten, ohne es gesehen zu haben. Aktien-Crowdfunding ist ein Wertpapierangebot mit rechtlichen Einreichungen, Investorengrenzen und Offenlegungsvorschriften, die je nach Land variieren. Eine Belohnungskampagne kann in zwei bis vier Wochen gestartet werden; eine Eigenkapitalrunde dauert drei bis sechs Monate und ähnelt eher einer kleinen institutionellen Finanzierung. Die Wahl des falschen Modells für Ihr Unternehmen ist der häufigste frühe Fehler, den Gründer machen.

Die Zahlen rahmen die Wahl ein. Eine typische Belohnungskampagne läuft 30 bis 60 Tage, und die meisten erfolgreichen Kampagnen sammeln zwischen 10.000 und 100.000 US-Dollar. Eigenkapitalrunden auf den großen Plattformen werden üblicherweise zwischen 250.000 und 5 Millionen US-Dollar abgeschlossen. Schulden- und umsatzbasierte Crowdfunding-Modelle liegen in einem ähnlichen Bereich, zahlen aber zurück, anstatt zu verwässern. Bei allen vier Modellen erreicht weniger als die Hälfte der gestarteten Kampagnen ihr Ziel, daher ist Vorbereitung besser als Hoffnung.

Wie Crowdfunding mit Gegenleistungen funktioniert

Sie legen ein Finanzierungsziel und eine Frist fest und bieten dann Belohnungsstufen im Austausch für Zusagen an. Auf einer Alles-oder-Nichts-Plattform erhalten Sie nur dann Geld, wenn Sie Ihr Ziel erreichen, was die Unterstützer davor schützt, ein Projekt zu finanzieren, das nicht rentabel werden kann. Plattformen nehmen in der Regel etwa 5 Prozent der gesammelten Gelder zuzüglich etwa 3 Prozent für die Zahlungsabwicklung. Die Kampagne selbst ist ebenso ein Marketingprojekt wie ein Fundraising-Projekt: ein klares Video, ein ehrlicher Zeitplan und ein Publikum, das Sie im Voraus aufgewärmt haben. Die meisten erfolgreichen Kampagnen wurden nicht im Monat des Starts gewonnen. Sie wurden in den Monaten des vorherigen Publikumsaufbaus gewonnen.

So funktioniert Equity Crowdfunding

Eigenkapitalrunden ermöglichen es Hunderten von Einzelpersonen, mit Schecks ab 100 US-Dollar gegen Aktien zu investieren, oft über eine Nominee-Struktur, damit Ihre Kapitaltabelle sauber bleibt. Die Regulierung ist hier stärker, da Sie Wertpapiere verkaufen: In den USA deckelt die Regulation Crowdfunding eine Finanzierung auf 5 Millionen US-Dollar in einem beliebigen 12-Monats-Fenster, und Plattformen kümmern sich um die Einhaltung von Vorschriften und die Verifizierung der Investoren. Der Reiz liegt in der Reichweite: Eine starke Konsumgütermarke kann ihre Kunden mit einer einzigen Maßnahme in Investoren und Fürsprecher verwandeln. Die Kosten sind Verwässerung und die laufende Arbeit der Kommunikation mit einer großen Aktionärsbasis. Für ein B2B-Unternehmen mit einer kleinen Anzahl großer Kunden spielt diese Reichweite eine geringere Rolle, und die Verwässerung ist schwerer zu rechtfertigen.

Auch Eigenkapitalrunden bringen Regeln mit sich, die man kennen sollte, bevor man beginnt. Die meisten Länder begrenzen, wie viel ein nicht akkreditierter Investor investieren kann, und verlangen Offenlegungen, die eine private Runde nicht hätte, und die Plattform setzt dies während des Onboardings durch. Der Papierkram ist überschaubar, aber er dauert Wochen. Dies ist ein weiterer Grund, warum Eigenkapital-Crowdfunding für Unternehmen geeignet ist, die wirklich von einer großen, öffentlichen Aktionärsbasis profitieren, anstatt dass Gründer einfach nur den schnellsten Scheck jagen.

Vorteile und Nachteile für Gründer

Der Vorteil ist echt. Crowdfunding kann die Nachfrage mit über 1.000 zahlenden Unterstützern validieren, eine Gemeinschaft von frühen Fürsprechern aufbauen und Geld ohne traditionelle Investorenbeziehung aufnehmen. Es ist auch einer der wenigen Wege zu Kapital in Höhe von über 100.000 US-Dollar, die Gründern ohne Venture-Kontakte offenstehen. Die Nachteile sind ebenso real. Eine öffentliche Kampagne, die scheitert, scheitert in voller Pracht. Eine gut geführte Kampagne erfordert drei bis sechs Monate Vorbereitung und ernsthaften Marketingaufwand. Eigenkapitalrunden führen zu Verwässerung und einer überfüllten Kapitaltabelle, und Belohnungskampagnen verpflichten Sie zur Herstellung und zum Versand, oft bevor Sie bereit sind.

Wenn Kampagnen hinter den Erwartungen zurückbleiben, reimt sich der Grund. Das Publikum wurde vor dem Start nicht aufgebaut, sodass die Eröffnungstage schlecht liefen und keine Dynamik entstand. Das Ziel wurde zu hoch gesteckt, um es früh zu erreichen, was späteren Unterstützern leise Schwäche signalisiert. Oder das Produkt benötigte einen Absatz zur Erklärung, wo ein Blick gereicht hätte. Betrachten Sie die Kampagne als den sichtbaren Teil monatelanger Vorbereitung statt als den Beginn der Arbeit, und die meisten dieser Fallen fallen weg.

Wann Crowdfunding passt und wann nicht

Crowdfunding belohnt Unternehmen mit einer sichtbaren, kundenorientierten Geschichte: Hardware, Consumer-Apps, Spiele, Lebensmittel und Getränke, alles, was sich eine Person vorstellen kann zu besitzen. Wenn sich Ihr Produkt gut fotografieren lässt und sich in einem Satz erklären lässt, kann die Masse es tragen. Eine herausragende Kampagne kann in wenigen Wochen 1 Million US-Dollar oder mehr einbringen, obwohl ein typisches Reward-Projekt unter 25.000 US-Dollar einbringt. Es passt schlecht zu den meisten B2B-Softwareprodukten. Ein Unternehmen, das ein Nischen-Workflow-Tool für Finanzteams verkauft, wird seine Käufer nicht auf einer Reward-Plattform suchen, und Equity Crowdfunding bringt eine Verwässerung mit sich, die ein profitables SaaS-Unternehmen selten benötigt. Für dieses Profil sind umsatzbasierte Finanzierung, Venture Debt oder Kundenakquisitionsfinanzierung in der Regel kostengünstiger und erhalten die Eigentumsverhältnisse. Wir stellen diese Optionen in unserem Leitfaden zur nicht-verwässernden Finanzierung für SaaS-Startups dar.

Plattformwahl

Ordnen Sie die Plattform dem Modell zu. Bei Belohnungen haben Kickstarter und Indiegogo die größten Zielgruppen und die klarsten Playbooks. Bei Eigenkapital führen Crowdcube und Seedrs in Europa, während Wefunder und StartEngine in den Vereinigten Staaten prominent sind. Vergleichen Sie die Gebühren, die in der Regel 5 bis 8 Prozent der eingeworbenen Mittel zuzüglich Zahlungsabwicklung betragen, die Größe und Relevanz des Publikums jeder Plattform und die angebotene Compliance-Unterstützung für Eigenkapitalrunden. Wefunder allein berichtet, Unternehmen seit 2012 über 700 Millionen Dollar eingeworben zu haben. Die richtige Plattform hat Unterstützer, denen Ihre Kategorie bereits am Herzen liegt; die falsche überlässt Ihnen das Marketing ins Leere.

Typ	Was Unterstützer erhalten	Typische Summe	Am besten für
Belohnungen	Das Produkt oder ein besonderer Vorteil	10.000 bis 1.000.000 $	Konsumgüter mit einer Demo
Eigenkapital	Anteile am Unternehmen	50.000 bis 5.000.000 $	Start-ups mit einer Gemeinschaft von Unterstützern
Schulden / Kredite	Rückzahlung mit Zinsen	25.000 bis 500.000 $	Umsatzgenerierende Kleinunternehmen
Spende	Nichts Finanzielles	Variiert	Anliegen und gemeinnützige Organisationen

Die Plattform legt die Regeln fest. In den Vereinigten Staaten unterliegt Equity Crowdfunding der Regulation Crowdfunding, die das von einem Unternehmen in einem beliebigen 12-Monats-Zeitraum gesammelte Kapital bei 5 Millionen US-Dollar begrenzt, während Plattformen wie Wefunder, Republic und StartEngine in der Regel 5 bis 8 Prozent des gesammelten Betrags einbehalten. Belohnungsplattformen funktionieren anders: Kickstarter ist nach dem Prinzip "Alles oder Nichts", bei dem Gelder nur freigegeben werden, wenn das Ziel erreicht wird, und dafür etwa 5 Prozent plus Zahlungsabwicklungsgebühren berechnet werden, während Indiegogo eine flexible Option anbietet, bei der man behalten kann, was man sammelt. Diese Mechanismen entscheiden genauso viel wie die Idee selbst, denn eine Kampagne, die ein "Alles oder Nichts"-Ziel verfehlt, gibt jeden Dollar an die Unterstützer zurück.

Die Quoten sind ernüchternd und lohnenswert zu kennen. Bei allen Kickstarter-Kampagnen erreichen nur etwa 40 Prozent ihr Finanzierungsziel, und die meisten erfolgreichen Belohnungsaktionen liegen zwischen 10.000 und 100.000 Dollar, nicht die Schlagzeilen-Millionen. Equity Crowdfunding ist größer, aber langsamer: Eine Regulation Crowdfunding-Runde dauert oft zwei bis vier Monate aktiver Promotion und konvertiert ein bekanntes Publikum anstelle von Fremden. Die praktische Lektion ist, dass Crowdfunding Gründer belohnt, die bereits mit einer Crowd kommen, nicht diejenigen, die hoffen, dass die Plattform ihnen eine verschafft.

Häufig gestellte Fragen

Ist Crowdfunding verwässernd? Es kommt auf die Art an. Equity Crowdfunding verkauft Anteile und ist verwässernd. Reward-basiertes oder schulden- oder umsatzbasiertes Crowdfunding ist es nicht, da die Unterstützer ein Produkt oder eine Rückzahlung und keine Eigentümerschaft erhalten.

Funktioniert Crowdfunding für B2B-SaaS? Selten. B2B-Käufer kaufen nicht auf Crowdfunding-Plattformen ein, und eine Eigenkapitalrunde, die eine Verwässerung von 10 bis 20 Prozent mit sich bringt, ist selten das, was ein profitables SaaS-Unternehmen benötigt. Nicht verwässernde Optionen passen weitaus besser zu diesem Profil.

Wie viel kann ein Startup durch Crowdfunding einsammeln? Das variiert stark, von ein paar Tausend für eine kleine Belohnungskampagne bis zu mehreren Millionen in einer großen Eigenkapitalrunde. Die realistische Obergrenze hängt von Ihrer Zielgruppengröße und der Attraktivität des Angebots ab, nicht allein von der Plattform.

Was lässt eine Crowdfunding-Kampagne erfolgreich sein? Vorbereitung. Die Kampagnen, die ihr Ziel erreichen, haben fast immer vor dem Start ein engagiertes Publikum aufgebaut, eine klare Geschichte erzählt und innerhalb der ersten 48 Stunden 20 bis 30 Prozent ihres Ziels erreicht.