Über uns

Die Kernthese

Technologieunternehmen in der Spätphase investieren zu wenig in Wachstum

• Druck, kurzfristig EBITDA auszuweisen
• Begrenzt durch Barreserven
• Ignorieren von CAC-Möglichkeiten mit hohem ROI

Lösung: Verwenden Sie EBITCAC, nicht EBITDA

"Betrachten Sie CAC als CapEx für Technik."

Ergebnis: Langfristige Steigerung des Aktienwerts

Warum EBITDA in der Technik versagt

Das EBITDA geht in der Technologiebranche am Thema vorbei:

• Keine Zinsen → geringe/keine Schulden
• Keine Steuer → Betriebsverluste
• Keine Vermögenswerte → minimale D&A

EBITDA ≠ tatsächliche Geldschöpfung in der Technik

✔️ EBITCAC reflektiert:

• Wiederkehrende Einnahmen
• Cash-Generierung nach CAC ROI

CAC als CapEx

Industrieunternehmen:

• In Maschinen investieren (CapEx)
• Vermögenswerte = Finanzierung = langfristige Rückzahlung

Technische Unternehmen:

• In CAC investieren (Werbung, Vertrieb, Marketing)
• Aber Ausgaben in der GuV

Pranav Singhvi: "Wir behandeln CAC wie eine Ausgabe, aber es wirkt wie ein Vermögenswert.

Einführung des EBITCAC

EBITCAC = Gewinn + CAC

Spiegelt die tatsächliche Wachstumsrentabilität wider

Beispiel SaaS-Unternehmen:

• Einnahmen: $100
• Bruttomarge: 70%
• S&M (einschl. CAC): 40%
• EBITDA: -20%

Aber ➕ CAC wieder hinzufügen → EBITCAC = +10-20%

EBITCAC ergibt:

• Echte ROI-Transparenz
• Bessere Kapitaleffizienz
• Rechtfertigt laufende Ausgaben

Zwei-Unternehmens-Rahmen

Stellen Sie sich ein technisches Unternehmen als zwei Einheiten vor:

1. CAC-Maschine – Investiert in Marketing, bringt neue Kunden mit vorhersehbarem ROI

2. Betreibergesellschaft – Entwickelt Produkt und Plattform, finanziert durch LTV-Restbeträge

"Entfernen Sie die CAC, und die meisten Tech-Unternehmen sind Cash-generierend".

Kapitalfehlallokation

Aktuelles Problem:

• Eigenkapital zur Finanzierung der CAC verwendet
• Verschuldung isoliert nicht das CAC-Risiko
• Optimierung der Gewinn- und Verlustrechnung bremst das Wachstum

Ergebnis:

• Unterdurchschnittliche Ausgaben für CAC mit hohem ROI
• Niedrigerer RoE
• Verpasstes Skalenpotenzial

Die Lösung: Kapitalstapel-Innovation

EBITCAC ermöglicht strukturierte CAC-Finanzierung

CAC = ein übernahmefähiger, wiederkehrender Vermögenswert

Sollte wie Investitionsausgaben finanziert werden: mit zweckgebundenem, risikolosem Kapital

Eigenkapital = Plattform + F&E

CAC = Finanziert durch strukturiertes CAC-Kapital (einkommensabhängige Finanzierung usw.)

Marktpotenzial

Cloud 100 Unternehmen:

• $12B/Jahr auf CAC
• Bei geschickter Finanzierung:
• Kapital freisetzen
• M&A, Rückkäufe, Innovation finanzieren

$12B überschüssiges Reinvestitionspotenzial

"Stellen Sie sich den DPI vor, wenn das CAC-Kapital an die Aktionäre zurückfließen würde".

DPI steht in diesem Zusammenhang für Distributions to Paid-In Capital (Ausschüttungen im Verhältnis zum eingezahlten Kapital), eine wichtige Kennzahl in der Private Equity- und Venture Capital-Branche, mit der gemessen wird, wie viel Geld im Verhältnis zum ursprünglich investierten Betrag an die Anleger zurückgeflossen ist.

wenn die Unternehmen in CAC gebundenes Kapital freisetzen und es früher an die Anleger zurückgeben (z. B. durch Rückkäufe oder Sekundärverkäufe), würde es:

• DPI verbessern
• Bereitstellung von Liquidität, ohne dass ein Börsengang oder eine Übernahme erforderlich ist
• Verringerung der Abhängigkeit vom Markt-Timing

Schlussfolgerung

Wechseln Sie zu EBITCAC:

• Enthüllt den wahren Gewinnmotor
• Freisetzung von Barmitteln für Wachstum
• Ermöglicht eine bessere Kapitalstrukturierung

Fragen Sie nicht: "Wie hoch ist unser EBITDA?"

Fragen Sie: "Wie hoch ist unser ROI für CAC?"